שי ליפמן מווליו בייס מתחיל היום לסקר את רוטשטיין נדל"ן בהמלצת קנייה למניה עם מחיר יעד של 20 ש"ח - 77% אפסייד.
רוטשטיין נדל"ן פעילה למעלה מ-60 שנה בתחום הנדל"ן למגורים, כאשר מניות החברה נרשמו למסחר בשנת 1993. במאי 2014 נרכשה השליטה בחברה על ידי יצחק מיריאלשווילי והמנכ"ל אבישי בן חיים. רוטשטיין יוזמת היום בניה של 1,309 יח"ד (חלקה 929), כאשר 79% מתוכן מכורות. דירות אלו צפויות להימסר בשנים 2016-2018, וצפויות להניב לחברה רווח גולמי שטרם הוכר בדוחות של כ-98 מיליון ש"ח.
כמו כן, נמצאות בתכנון 3,436 יח"ד (חלק החברה 1,754) אשר צפויות להגיע למסירה בין 2018-2022. דירות אלו שבתכנון צפויות להניב לחברה רווח גולמי של כ-302 מיליון ש"ח, ולהגדיל משמעותית את ההון העצמי של החברה.
"אנו מתחילים לסקר את רוטשטיין בהמלצת קניה, במחיר יעד של 20 ש"ח למניה המשקף אפסייד של 77% על מחיר המניה כיום", ציין ליפמן.
לדבריו, הסיקור מתחיל "לפי מודל שמרני שמהוון את הרווח הגולמי הצפוי של החברה בשנים הקרובות, כשרובן המכריע של יח"ד בביצוע מכור. אנו מוצאים את תחום הייזום למגורים כבעל סיכונים נמוכים לאור הביקוש הקשיח והתחלות הבנייה הבלתי מספקות, ולאור מיקומן הגאוגרפי של הקרקעות שבבעלות החברה ואחוז המכירות בפרויקטים, כך גם אנו מעריכים את הסיכון בחברה כנמוך. להערכתנו אחזקה בחברה המנוהלת היטב (בהובלה של אבישי בן חיים מנכ"ל החברה ומבעלי השליטה) שנמצאת בתחום בעל צמיחה, יוזמת וצומחת בקצב נאה, היא תוספת רצויה לתיק ההשקעות".