מידרוג מאשרת מחדש דירוג A1.il באופק יציב לסדרת אגרות החוב א’, אותה הנפיקה חברת "פתאל נכסים (אירופה) בע"מ".
הדירוג מתבסס , בין היתר, על פורטפוליו נכסים איכותי בתחום נדל"ן מניב לשימוש מלונאי להשכרה לטווח ארוך, הכולל חוזי שכירות ארוכים (לעיתים עם הצמדה למדד מחירים לצרכן מקומי וחלקם עם עלייה בשכ"ד ככל שמחזור ההכנסות של המלונות יעלו על % מסוים), הממוקם בעיקר באזורי ביקוש בגרמניה וכן במדינות נוספות באירופה; מיחסי כיסוי מהירים ותזרים שיורי שוטף משמעותי ההולם את צרכי החברה.
להערכת מידרוג, צפויה תנודתיות מסוימת ביחסי הכיסוי בדוחות החברה עד להנבה שנתית מלאה לגבי נכסים שירכשו מכספי הגיוס, אשר על פי הערכות החברה צפויים להירכש ביתרת שנת 2016 וכן בשנת 2017;
מניסיון הנהלת הקבוצה בישראל ובגרמניה בתחום המלונאות לרבות באירופה, התורמים ליכולת החברה לשמור על מיצוב הנכסים הקיימים וליכולתם לרכוש נכסים נוספים; מיחסי איתנות ההולמים את הדירוג גם לאחר גיוס האג"ח ורכישת נכסים נוספים התורמים לגמישות הפיננסית (אף על פי שהדירוג לוקח בחשבון כי היקף הנכסים הלא משועבדים ביחס לאג"ח הינו בינוני אך לחברה קיימת גמישות סבירה בגין LTV נמוך בחלק מהנכסים);
מלוח סילוקין לאג"ח הפרוס בצורה נוחה והולם את התזרים השיורי השוטף שהחברה מפיקה מדמי השכירות בנטרול אמורטיזציה בנקאית שוטפת. הרכישות שהושלמו במלונות במדריד והשלמת חלק מהמו"מ לרכישות נוספות (לדוגמה באדינבורו סקוטלנד) יביאו לשיפור בהיקף התזרים ביחס לעומס הפירעונות. בנוסף, לוח הסילוקין של החוב הבנקאי הינו נוח יחסית, בייחוד בהתחשב ב-LTV של הנכסים.
מנגד, דירוג החברה מושפע לשלילה מחשיפה לשוכר מרכזי, אשר הינו צד קשור, האחראי לכ- 85% מה- NOI/NOP. בנוסף, הפיזור הנכסי הינו בינוני אף על פי שככל שהחברה תמשיך לרכוש נכסים נוספים, הפיזור הנכסי והגאוגרפי צפויים להשתפר. יצוין, כי על פי נתונים שנמסרו למידרוג מהחברה השותפות הגרמנית Sunflower management Gmbh & Co. KG הינה שוכר המנהל מספר רב של בתי מלון באירופה המייצרים תזרים משמעותי ביחס לדמי השכירות.
כמו כן, היות שוק השכירות לנכסי מלונות מניבים בגרמניה שוק בו קיימים שחקנים רבים באופן התומך ביכולת להשכיר נכסי מלונות לצדדים שלישיים, ממתנים במידה מסוימת את האמור; מנכסי הבסיס, המושכרים לצורך שימוש מלונאי, ענף המאופיין ברמת סיכון ענפי גבוהה, בהשוואה לענפי נדל"ן אחרים.
אף על פי כן, מדינות הפעילות ומיקום הנכסים בערים מרכזיות במדינות אלה, והעובדה כי התיירות בהן כוללת גם תיירות עסקית, כל אלה משפרים את מאפייני הסיכון ביחס לנכסי מלונות אחרים כגון תיירות פנאי באתרי נופש; מחשיפה לעלייה בסביבת הריבית, לחברה חשיפה מאזנית ותזרימית לעליית שיעורי היוון בטווח הקצר-בינוני. חשיפה זו מתמתנת בשל הגידול המובנה של שכ"ד הקיים וגידול אפשרי של שכ"ד במידה ומחזור ההכנסות התפעולי של המלונות יגדל.