"האם ישמר המומנטום חיובי לצד שיפור הרווחיות?" - כך שואלים היום בפועלים ברוקראז’ לקראת פרסום דוחותיה של חברת טאואר מחר (רביעי, 11/11).
האנליסט שי זיגלמן מעריך כי הצמיחה צפויה לבטא את הגדלת ניצולת הייצור ביפן: "תחזית ההכנסות שלנו לרבעון השלישי של 2015 היא להכנסות של 247 מ’ ד’, כאשר תחזית הנהלת טאואר היא להכנסות של כ- 244 מ’ ד’ (עם טווח סטייה אפשרית של 5%+/-).
"נציין כי תחזיתנו לרבעון הרביעי (255 מ’ ד’) מביאה את תחזית ההכנסות השנתית לרמה של 964 מ’ ד’ ועולה בקנה אחד עם יעד הנהלת החברה להגיע ברבעון הרביעי להכנסות שיגלמו קצב הכנסות שנתי של מיליארד ד’. הביקושים החזקים להם זוכה טאואר מצד לקוחותיה הביאו אותה להרחבת קווי הייצור בישראל וארה"ב ביחד עם הסטת ייצור מארה"ב לישראל ויפן.
"אנו מעריכים כי הגדלת ניצולת הייצור בשלושת מפעלי Panasonic ביפן (שותפות TPSCo) תגביר את היקף הפעילות מקצב שנתי של 360 מ’ ד’ במחצית הראשונה של השנה (בהתאם להתחייבות להזמנות מצד Panasonic) לקצב שנתי של 390 מ’ ד’ במחצית השנייה של 2015.
"החברה מתאמצת להדביק את הביקוש ע"י הוספת ציוד ייצור למפעלי הייצור, כאשר היא מרחיבה את היצע השבבים שהיא מאפשרת לייצר, ומגדילה את כמות לקוחותיה. דוגמה לכך היא הודעת החברה מה- 7/9 על קבלת מקדמה מלקוח, בסך 30 מ’ ד’, שתיועד להרחבת יכולת הייצור בכלל מפעלי החברה על מנת להבטיח את צרכי הלקוח.
"אנו מעריכים כי הצמיחה בהכנסות לצד ההתייעלות שמבצעת החברה תאפשר לה לשפר את רווחיותה הגולמית 30% ברבעון השלישי אשתקד ו- 36.4% במחצית הראשונה של 2015 ל- 38.5% ברבעון הנוכחי. תחזית הרווחיות הגולמית שלנו לרווחיות גולמית של 40% ברבעון הרביעי תואמת את יעד החברה. אנו מצפים לרווח למניה של 59 סנט לעומת תחזית קונצנזוס האנליסטים ל- 57 סנט.
"פעילות טאואר תחת צל ההאטה בתעשיית השבבים: בחודשים האחרונים התרבו הדיווחים כי תעשיית השבבים חווה האטה על רקע ירידה בביקושים מצד לקוחותיה (לדוג’: יצרני המכשירים האלקטרוניים). הסיבות לכך הינן האטה כלכלית גלובלית ובסין בפרט, סביבת דולר אמריקאי חזק, ותנודתיות של השווקים הפיננסיים.
"אולם, נראה כי על רקע התמקדותה של טאואר בנישות צומחות בתחום ייצור השבבים האנלוגיים, מיצובה כמובילת שוק, גידול נתחי השוק שלה, הזכיות בעסקאות ארוכות טווח (DesignWins) וחתימה על שיתופי פעולה נמצאת החברה במומנטום עסקי חזק לא רק בטווח הקצר אלא גם לטווח הבינוני (2016-2017). הנהלת החברה צופה שנתחה בשוק היעד המרכזי, של שבבי ה- RF (שהיווה כ- 45% מההכנסות ב- Q2/2015), יגדל מ- 20%-25% ב- 2014 ל- 50% בשנת 2015.
"בתחילת חודש ספטמבר דיווחה החברה על פריצת דרך בטכנולוגיית יצור שבבי ה- RF, שלה פוטנציאל להיתרגם להכנסות החל משנת 2016. לצד זאת, צפויה להגיע תרומה משמעותית להכנסות מחברת ,Intel שעבורה תייצר טאואר חיישני תמונה אינפרא אדום להפעלת מוצרי אלקטרוניקה באמצעות תנועות בלבד. צמיחה נוספת צפויה להגיע מפעילות שבבי ההספק (Power Management) שצפויה לצמוח בקצב של 30% ב- 2015 ו- 60% ב- 2016.
"המיזוגים והרכישות שביצעו לקוחות טאואר עם חברות שלא נמנו על צבר לקוחותיה עד כה (כגון רכישת Broadcom ע"י לקוחתה של טאואר - Avago) עשויים לספק לחברה הזדמנות חדירה ללקוחות חדשים. אנו מעריכים כי כעת, לאחר רכישת השליטה במפעלי Panasonic, תפנה החברה לרכוש פעילות בשוק האמריקאי, כאשר תחום החיישנים הצומח מסתמן כאטרקטיבי עבורה", סיכמו בפועלים.