"בנק ישראל מאותת שישמור על ריבית נמוכה לזמן ממושך גם אחרי העלאת ריבית הפד" - כך עולה מסקירת המאקרו השבועית שפרסמו הבוקר (א’) יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון. לדבריהם, ההחלטה לא לשנות את הריבית התבססה על מספר הערכות: סביבת האינפלציה "האמיתית" כבר נמצאת בקצב שנתי של אחוז; המשק ממשיך לצמוח בקצב מתון אך יציב, אשר אפיין את השנים האחרונות.
לפי הבנק, ההשפעה של האירועים הביטחוניים צפויה להיות זמנית וחולפת. יחד עם זאת, בנק ישראל מאותת שהריבית לא תעלה בקרוב, סוג של forward guidance, הוסיפו בלידר.
לידר טוענים בסקירה כי למעשה, ההרחבה הכמותית בישראל כבר החלה: בשנת 2015, בנק ישראל הגדיל את בסיס הכסף (כמות השטרות במערכת) ב-17%. הזרמה זו נעשית מעבר לצורך לשמור את הריבית על 0.1%. מטרת ה - QE (הזרמה) הינה תמיכה באינפלציה (גידול בהיצע הכסף) ופיחות בשקל.
עתה, מעריכים בבית ההשקעות כי קצב הצמיחה ברבעון ג’ הגיע ל-2.5%-3%. כמו כן, מסתמן שיפור במכירות ברשתות השיווק בספטמבר, כולל תיקון של נתוני אוגוסט כלפי מעלה. הרכישות בכרטיסי האשראי מצביעות על התרחבות בצריכה הפרטית ברבעון ג’.
לידר ממשיכים לצפות לעלייה בקצב האינפלציה אל תחום היעד בשנת 2016. "התחזית שלנו מבוססת על הסתכלות על הגורמים הבסיסיים: עליית השכר ופיחות בשקל. השכר כבר נמצא במגמת עלייה על רקע התקרבות לתעסוקה מלאה ועדכון שכר המינימום. לדבריהם, הפיחות בשקל (כנראה מתון) צפוי עם הרחבת פערי הריביות השליליים מול ארה"ב. כמו כן, תחזית מדד חודש נובמבר עודכנה ל- 0.3% בשל ההוזלה של 1.8% במחירי הדלקים.
כלכלני לידר עדיין צופים העלאת ריבית הפד בדצמבר השנה והמשך העלאת ריבית בתחילת 2016. להערכתם, התשואות הארוכות בארה"ב צפויות לנוע סביב 2.2%-2.4% עד סוף השנה. האפיקים הצמודים עדיפים על האפיקים השקליים בשל תמחור אינפלציה נמוך מדי. אפיק המט"ח ממשיך להיות אטרקטיבי במבט של שנה קדימה.