חברת הדירוג S&P מעלות פרסמה היום דוח דירוג לחברת איירפורט סיטי, ובו נקבע לחברה דירוג AA בתחזית יציבה.
בשיקולים העיקריים לדירוג, מציינים המדרגים בפרופיל העסקי כי איירפורט היא אחת מקבוצות הנדל"ן המניב הגדולות בישראל, וכי היא בעלת מיצוב עסקי גבוה. עוד מונים במעלות "פיזור גבוה הן במספר הנכסים והן בסגמנטים שבהם פועלת החברה, וחשיפה מסוימת לפעילות יזמית, הנובעת ממספר פרויקטים גדולים ברמת הקבוצה".
בפרופיל הפיננסי, ציינו בחברת הדירוג תזרים מזומנים גבוה ויציב מפעילות שוטפת, אי חלוקת דיבידנדים לאורך השנים התומכת בבסיס ההון של הקבוצה, גמישות פיננסית גבוהה ונגישות טובה למקורות מימון.
"תחזית הדירוג היציבה משקפת את הערכתנו הראשונית כי איירפורט סיטי תשמור בטווח הבינוני על מיצוב עסקי ופיננסי התואמים את הדירוג, גם בהתחשב בעסקת המיזוג עם חברת הבת נצבא", הוסיפו המדרגים. "להערכתנו, על סמך התרחישים שהציגה בפנינו ההנהלה, רכישת חלק המיעוט בנצבא עלולה להביא לעלייה זמנית ברמת המינוף של הקבוצה.
"יחד עם זאת, אנו מעריכים כי יחס החוב לחוב והון עצמי יחזור לכ-50% בפרק זמן סביר בהינתן תכנית בעלי השליטה להזרמת הון באמצעות הנפקת זכויות בעקבות פעולת המיזוג, ובהתחשב בתזרים המזומנים היציב של הקבוצה ובעובדה כי היא אינה נוהגת לחלק דיבידנדים.
"היחסים ההולמים את הדירוג הנוכחי הינם חוב לחוב והון עצמי סביב 50%, ו-EBITDA להוצאות מימון בין 2.5x ל-3x, תוך שמירה על נזילות הולמת. עם זאת, אם תכניות החברה להורדת המינוף לאחר השלמת עסקת המיזוג לא יתאמו את ציפיותינו, נבחן מחדש את הדירוג", סיכמו במעלות.