באופנהיימר משמרים את התחזיות של וויקס להכנסות בשנת 2015 ומעלים קלות את התחזית לשנת 2016. במקביל, הם מעלים את תחזית ה-EBITDA בשיעורים ניכרים של 42% ו-14% לשנים 2015 ו-2016, לאור מינוף תפעולי גבוה בפעילות החברה. הם משמרים את המלצת Outperform תוך העלאת מחיר היעד מ-27$ ל-30$, בהתבסס על מכפיל של 4 לתחזית ה-collections לשנת 2016.
להלן הסקירה: חברת וויקס (WIX) נמצאת בעיצומו של מעבר מספקית כלים לבניית אתרי האינטרנט לספקית פתרונות ענן עבור עסקים קטנים ובינוניים, מעבר שאמור לבוא לידי ביטוי, לדעתנו, בעלייה במכפילים של המניה. במקביל לצמיחה גבוהה, החברה מציגה שיפור ברווחיות ועברה לראשונה לתזרים מזומנים חיובי, עם צפי לשיפור גם בהמשך השנה. הדולר החזק והמעבר למודל מנויים שנתיים מעיקים על קצב הצמיחה הצפוי, אך אנו רואים בכך מכשול זמני, ומשמרים את המלצתנו Outperform תוך העלאת מחיר יעד מ-27$ ל-30$.
חברת וויקס.קום הציגה ברבעון השני 2015 הכנסות של 48.6 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 43% (49% בשערי מטבע קבועים) ותקבולים (collections) של 57.4 מיליון דולר, צמיחה גבוהה עוד יותר של 55% (59% בנטרול מטבע). הוספת מנויים חדשים הייתה גבוהה מהצפי בכ-23%, לאור שיפור בקצב המרת מנויים משלמים, שצמחו בשיעור שנתי של 47%.
מתוך המנויים המשלמים של וויקס, כ-79% הנם מנויים שנתיים (ולא חודשיים), מצב שמשפר את הנראות העסקית בחברה, אך פוגע זמנית בהכנסה ללקוח (ARPU). כ-30% מהחבילות השנתיות מתומחרות במטבע שאינו דולר ארה"ב, ובכך חשופות להשפעה שלילית של התחזקות הדולר.
הרבעון עברה וויקס לראשונה ל-EBITDA חיובית, שעמדה על 3.5 מיליון דולר (כ-2 מיליון דולר מעל הצפי), לצד שיפור ברווח הגולמי. הוצאות שיווק ומכירות צמחו בקצב שנתי של 48%, נמוך מקצב הצמיחה הצפוי לפי תחזיתנו ובקצב מתון יחסית לשיעור הצמיחה ב-collections.
הנהלת וויקס העלתה את תחזית ל-EBITDA לשנת 2015 לטווח של 10-12 מיליון דולר (לעומת טווח תחזיות הקודם של 7-9 מיליון דולר ותחזיתנו של 8 מיליון דולר), אך הותירה את התחזית להכנסות ול-collections בעינה, זאת עקב פגיעה כתוצאה מהתחזקות הדולר וצמיחה גבוהה יותר בפעילות הבינלאומית.