מעלות הודיעו היום כל אישור דירוג +BBB לברוקלנד. אופק הדירוג יציב.
כלכלני מעלות ציינו כי מאפייני השוק בברוקלין תומכים בביקושים חזקים בטווח הנראה לעין. לחברה פרויקטים המאופיינים במחזור בנייה קצר יחסית המפחית את החשיפה לתנודתיות בשוק. מספר רב של פרויקטים קטני היקף, דבר המקזז חלקית את החשיפה הנובעת מפיזור גיאוגרפי נמוך. החברה מציגה רווחיות גולמית גבוהה המקנה גמישות תפעולית. בסיס EBITDA מצומצם בשל היקף פעילות קטן יחסית. חשיפה גבוהה כתוצאה מתחילת שיווק בשלבים סופיים של הבנייה, ללא מכירות מוקדמות.
באשר לפרופיל הפיננסי של החברה, מעלות מציינים תנודתיות גבוהה של צורכי ההון החוזר בשל אופי הפעילות היזמי. כפועל יוצא, יחסי כיסוי תנודתיים מאוד. צפי לרכישת קרקעות לפיתוח עתידי בשל צמיחה מואצת, וכתוצאה מכך לעלייה במינוף החברה. גמישות פיננסית מסוימת למיתון עליית המינוף על ידי הכנסת משקיעי הון לפרויקטים, תוך דילול חלק החברה.
תחזית הדירוג היציבה משקפת את הערכת מעלות כי הביצועים התפעוליים של ברוקלנד אפריל יעמדו בתחזיות שלנו, בשל הערכתם לביקוש ומחירים יציבים בברוקלין. יחס החוב לחוב והון עצמי ההולם את הדירוג הנוכחי הוא כ-60%. לדעת מעלות, יחס זה תלוי בקצב ההשקעות, חלוקת הדיבידנד ומידת השתתפות המיעוט בפרויקטים, כפועל יוצא של החלטת ההנהלה, ולכן באפשרותה של החברה לעמוד בו, בהסתמך על המדיניות הפיננסית שהוצגה לנו. כמו כן נשען הדירוג על מדיניות שמירת המזומנים של ההנהלה, לשמירה על כרית מזומנים של לפחות 10 מיליון דולר כשנה לפני מועד חלות האג"ח הראשונה, קרי החל ממאי 2017.