"דו"ח טוב כאשר שופטים את דיסקונט ביחס לעצמו ולא ביחס למערכת. עדיין, נושא ההוצאות קדימה מצריך מעקב, כשברקע יחסי הגומלין עם הוועד" - כך עולה מתגובה ראשונית לתוצאות דיסקונט, שהוציא היום אמיר אדר, מנהל מחלקת מחקר ישראל במיטב דש ברוקראז’. אדר ממליץ "תשואת שוק" על המניה, במחיר יעד של 6.8 ש"ח לעומת מחיר שוק של 7.01 ש"ח בעת כתיבת הסקירה.
דיסקונט פרסם הבוקר את תוצאותיו לרבעון הראשון לשנת 2015. לדברי אדר התוצאות טובות, כשהרווח הנקי עומד על 242 מיליון ₪, לעומת צפי של בית ההשקעות לכ- 210 מיליון ₪. "הבנק הפחית כ- 557 מיליון ₪ בגין יישום כללי החשבונאות בארה"ב בנושא זכויות עובדים (אנו הערכנו כ- 350 מיליון ₪) כך שהתשואה להון עמדה על 7.7% . עדיין גם לאחר מכן הלימות ההון (רובד 1) עומדת על 9.4% בדומה לרבעון הקודם", הוסיף אדר.
במיטב דש הוסיפו כי "האשראי לציבור עלה בכ- 1.3%, מעט מתחת לצפי שלנו של כ- 1.9% ומתחת לקצב של מזרחי (2.1%) ופועלים (1.9%), הצמיחה הנה בעיקרה בבנקאות המסחרית (2.4%) והעסקים הקטנים (כ- 2.0%) במשקי הבית נרשם גידול של ה- 0.9% ובעסקית נרשם גידול של כ- 1.2%. הוצאות בגין הפסדי האשראי היו נמוכות מהצפי ועמדו על 32 מיליון ₪ (שיעור של כ- 0.11%).
"הוצאות אשראי על בסיס קבוצתי נהנו מריקברי של 49 מיליון ₪ בעוד שעל בסיס פרטני רשם הבנק הפסד אשראי גבוה של כ- 81 מיליון ₪ אשר כמעט ואיפס את הריקברי בבסיס הפרטני של שלושת הרבעונים האחרונים (כ- 89 מיליון ₪). בחלוקה לסקטורים ניתן לראות ריקברי במשקי הבית ובבנקאות המסחרית והפרטית כך שלמעשה ההוצאה היתה רק בתחום העסקים הקטנים (כ- 0.44%) והבנקאות העסקית (כ- 0.45%).
"מבחינת איכות תיק האשראי, נתונים מעורבים, ששיעור יתרת האשראי שאינו פגום בפיגור של 90 או יותר מיתרת האשראי לציבור ירד מרמה של 0.4% לרמה של 0.3%. לעומת זאת שיעור יתרת האשראי הפגום מיתרת האשראי לציבור עלה לרמה של 2.6% לעומת 2.3% ברבעון הקודם. עוד נציין כי שיעור יתרת ההפרשה להפסדי אשראי בגין אשראי לציבור מיתרת האשראי הפגום ירד מרמה של 73.8% לרמה של 60.9%. אם נוסיף לכך את יתרות האשראי לציבור אשר בפיגור של 90 או יותר הרי שמדובר בירידה מרמה של 62.5% לרמה של 54.0%, אנו סבורים כי יש לעקוב אחר נתונים אלו ברבעונים הקרובים.
"הבנק הכיר ברבעון ברווחים ממימוש והתאמות לשווי הוגן של אג"ח ומהשקעה במניות בהיקף כ- 170 מיליון ₪, לשם השוואה במחצית השניה של 2014 עמד היקף מצטבר זה על 132 מיליון ₪. לאחר נטרול התאמות לשווי הוגן של נגזרים והפרשי שער הרי שהרווח מפעילות שוטפת הסתכם בכ- 1,034 מיליון ₪ לעומת צפי שלנו לכ- 981 מיליון ₪.
"מבחינת הוצאות, עליה חדה יחסית בהוצאות השונות מעל הצפי שלנו הביאה לכך שסך ההוצאות הסתכמו בכ- 1,461 מיליון ש"ח לעומת צפי שלנו לכ- 1,435 מיליון ₪. בסיכומו של רבעון יחס היעילות עומד על 77.1% כשאר לעניות דעתנו במצב הכנסות שכזה היינו מצפים מהבנק להציג יחס הנמוך מכך בכ- 100 עד 130 נקודות בסיס", סיכמו במיטב דש ברוקראז’.