"ההנהלה מביעה אופטימיות בעת של חולשה" - כך אומרים היום (ג’) בפועלים ברוקראז’ בהתייחסות לקראת פרסום דוחות איזיצ’יפ בצהריים.
לדברי האנליסט שי זיגלמן מיחידת המחקר, "צמיחה בהכנסות ברבעון הראשון לא תתבטא בשורת הרווח: "תחזית ההכנסות שלנו לרבעון הראשון, כ- 25.9 מ’ ד’, היא מעט מעל הרף התחתון של טווח תחזית החברה ל- 25.5-27.5 מ’ ד’. מנגד, תחזית שולי הרווח הגולמי שלנו, כ- 74.6% קרובה יותר לרף העליון של טווח תחזית החברה ל- 73%-75%.
"תרומת פעילות החברה הנרכשת, Tilera, שמוזגה לתוך פעילות איזיצ’יפ ברבעון האחרון של 2014, צפויה להוביל לצמיחה של 28% בשורת ההכנסות לעומת הרבעון המקביל אשתקד. אולם, הרווחיות הגולמית של הפעילות המאוחדת צפויה להישחק כתוצאה משילוב פעילות Tilera, לה רווחיות גולמית נמוכה יותר משל פעילות איזיצ’יפ הותיקה (כ-60%-65% לעומת כ- 83%-84% של פעילות איזיצ’יפ הותיקה).
"גם הרווחיות התפעולית של הפעילות המאוחדת צפויה להתכווץ כתוצאה משחיקת הרווחיות הגולמית, והפגיעה המשמעותית הצפויה ברווח הגולמי של פעילות Tilera על-ידי הוצאותיה התפעוליות. השחיקה ברווחיות בשילוב עם ההאטה בפעילות הותיקה של איזיצ’יפ צפויות להביא לירידה של 25% ברווח למניה, ל- 25 סנט לעומת כ- 33 סנט ברבעון המקביל אשתקד.
"ההאטה מאמצע 2014 צפויה להימשך במחצית הראשונה של 2015 - ההאטה בפעילות נגרמת כתוצאה מירידה מחזורית בהשקעות בציוד (CAPEX) של ספקיות התקשורת הגורמת להאטה בקרב לקוחותיה של איזיצ’יפ, יצרניות ציוד התקשורת. גורמי האטה נוספים הינם אי וודאות רגולטורית בארה"ב בנוגע לאישור השלמת מספר מיזוגים בקרב הספקיות, ואופן יישום תקנות ניטראליות הרשת.
"חוסר הבהירות שקיים כיום אצל ספקיות ויצרניות ציוד התקשורת בעולם לגבי אופן אימוץ טכנולוגיות הוירטואליזצייה, לצד התחרות הגוברת מצד יצרני ה-white box’s מהמזרח הרחוק (יצרניות הפלטפורמות הגנריות) מצננים גם הם את שוקי היעד. פגיעה אפשרית בפעילותה של לקוחתה המובילה של איזיצ’יפ, Cisco, בשוק הסיני, כתוצאה מהאשמות בדבר שת"פ עם שירותי הביון האמריקאים, עשויה להתמתן ע"י התרומה של אחת מהשחקניות הבולטות בשוק הסיני ולקוחתה השנייה בגודלה של איזיצ’יפ, ZTE.
"מנועי הצמיחה ל- 2015 - להערכתנו, סביבת הפעילות המאתגרת תעלה דווקא את קרנם של מעבדי המדף, מסוגם של מעבדי איזיצ’יפ, לנוכח הצורך של יצרני הציוד להדק את תקציבי המחקר והפיתוח. החברה צפויה להפיק תועלת מחשיפתה הגבוהה למגזרי הנתבים בעלי המהירויות הגבוהות הצומחים כיום בקצב מהיר יותר ממגזרי הנתבים בעלי המהירויות הבינוניות והאיטיות, זאת לצד הצורך להגדיל את כמות המעבדים פר כרטיס קו הנכנס לנתב. מעבד ה- NP4 תרם למעלה מ- 50% מההכנסות ב- 2014 וה- NP5 , שנכנס ליצור מסחרי לאחרונה, משולב בנתבים החדשים של Cisco ו- ZTE.
"בחודש פברואר, השיקה החברה את מעבד מרובה הליבות החדש, ה-Tile-Mx , המשלב בין יכולות העיבוד של Tilera ליכולות האצת המידע של איזיצ’יפ. בשיחת הועידה, שתיערך לאחר פרסום הדוחות, יבקשו המשקיעים לקבל רמזים נוספים על עסקת ה- Design Win הראשונה של מעבד הדור הבא, ה- NPS, עם לקוח Tier 1. נכון להיום, צפויה להתפרסם הודעה רשמית על כך לקראת הרבעון הרביעי של 2015.
"הנהלת איזיצ’יפ העריכה בשיחת הועידה הקודמת, לאחר פרסום דוחות שנת 2014, כי התאוששות בסביבה העסקית תחל מהמחצית השנייה. הערכה זו מתיישבת עם הודעת הנהלת החברה בסוף הרבעון הראשון, עם פרסום תוכנית רכישת המניות העצמית בשווי של כ- 20 מ’ ד’, כי נשארה אופטימית מאוד לגבי פעילותה בטווח הקצר, הבינוני והארוך", סיכמו בפועלים ברוקראז’.