מחלקת המחקר של אופנהיימר פרסמו היום עדכון על דו"חות טבע, במסגרתו הם מעלים את התחזיות לחברה.
האנליסטים מציינים כי "טבע (TEVA) פרסמה בשבוע שעבר את דו"חותיה לרבעון הראשון של שנת 2015 ועקפה באופן ניכר את תחזיות הקונצנזוס, עם רווח של 1.36 דולר למנייה, לעומת הצפי של 1.20 דולר. הכנסות החברה הסתכמו ב-5 מיליארד דולר, צמיחה אורגנית של כ-8%, מעל לתחזיותנו של 4.6 מיליארד דולר. ההפתעה החיובית הגיעה בעיקר בעקבות חוזקה בחטיבת הגנריקה בארה"ב, זאת על רקע ההשקה של הגרסה הגנרית ל-Nexium, ולמרות מכירות נמוכות מהצפי של תרופת הקופקסון.
"מעבר לתוצאות הפיננסיות, ההנהלה לא סיפקה פרטים נוספים בנוגע להצעת הרכש לחברת Mylan (MYL). אנחנו מעלים את תחזית הרווח למנייה ל-2015 בכ-2.5% ומותירים את דירוג מניית טבע על Outperform (תשואת יתר) עם מחיר יעד של 77$.
"טבע רשמה רבעון חזק מעל התחזיות עם צמיחה אורגנית של 8% בהכנסות ושל 11% ברווח הנקי למנייה (non GAAP), זאת על רקע תוצאות מצויינות של חטיבת הגנריקה. מכירות חטיבה זו צמחו אורגנית ב-18% ושיעור הרווחיות התפעולית גדל בצורה משמעותית ל-30.5%, בעיקר בשל השקה מוצלחת של גרסה גנרית לתרופת הענק Nexium.
"מנגד, חטיבת תרופות המקור הציגה רבעון חלש יחסית עם מכירות נמוכות מהצפי של תרופת הדגל קופקסון, אותן מייחסת הנהלת החברה להשפעות מט"ח שליליות באירופה ובשווקים המתעוררים ולנושאי ניהול מלאים בשוק האמריקאי. הנהלת טבע מעריכה כי כניסת תחרות גנרית לתרופה אפשרית בכל רגע מעכשיו ועד לחודש ספטמבר והיא מתכוננת למצב זה על ידי העברת החולים לגרסת ה-40 מ"ג, שמהווה כרגע כבר כ-67% מסך המרשמים של התרופה. · הנהלת טבע העלתה מעט את תחזית הרווח לשנת 2015 וכעת היא צופה רווח נקי (non GAAP) של 5.05-5.35 דולר למנייה. הנהלת טבע ציינה שוב את מחוייבותה להגן על רווח למנייה של 5 דולר ב-2015-2016 ובנוסף, את כוונתה לייצר צמיחה ברווח לקראת שנת 2017.
אנחנו מעריכים כי הדו"חות הרבעוניים הטובים שהציגה טבע עשויים לסייע לה במידה מסויימת במשא ומתן בנוגע לרכישת חברת Mylan. אנחנו צופים התפתחויות נוספות בקרוב בגזרת עסקת TEVA/MYLAN, ולהערכתנו, אחרי שהרוחות מעט יירגעו, טבע תעלה את הצעתה על חברת Mylan.
"טבע מעריכה כי תסגור את עסקת הרכישה של Auspex בתחילת מאי. אנחנו לא שוללים תרחיש בו טבע תבצע ב-2015 רכישות נוספות שמטרתן לחזק את צבר המוצרים שלה, אך מעריכים כי הדבר לא יקרה בתקופה הקרובה. אנחנו מעלים את תחזית הרווח למניית טבע לשנת 2015 בכ-2.5% בעקבות העלאת התחזיות הקלה מצד הנהלת החברה. דירוג מניית טבע נותר על Outperform עם מחיר יעד של 77$", סיכמו בבנק ההשקעות.