אגף הכלכלן הראשי במשרד האוצר פרסם סקירה כלכלית שבועית, הכוללת הפעם מיקוד בענף הנדל"ן למגורים לחודש פברואר 2015. מעיקרי הדברים עולה כי בחודש פברואר נרשמה ירידה חדה במשקל המשקיעים, לאחר הרמה החריגה שנרשמה בינואר. במקביל, רמת שיא בעסקאות באזור הדרום מיתנה את הירידה בסך העסקאות שנרשמה ברמה הארצית.
בתחום הפעילות ריאלית, מציינים באוצר כי על פי הנתונים שפורסמו במהלך חודש מרץ 2015, נצפתה האטה מסוימת בפעילות הריאלית, אשר באה לידי ביטוי בירידה משמעותית ביצוא הסחורות בחודש פברואר, וזאת במקביל לירידה במדד היצור התעשייתי ובמדד מדד פדיון ענפי הכלכלה בחודש ינואר. מנגד, היקף הרכישות בכרטיסי אשראי רשם בפברואר עלייה ריאלית של 1.1%, לעומת מגמת הירידה שנצפתה מאוקטובר.
עוד ציינו באוצר, כי נתוני שוק העבודה שפורסמו בחודש מרץ הצביעו על יציבות בשוק העבודה, שבאה לידי ביטוי בהתייצבות שיעור התעסוקה ברמה גבוהה בקנה מידה היסטורי ובהשוואה בין-לאומית. בתוך כך, נרשמה ירידה קלה בשיעור האבטלה, אך שיפור זה קוזז בשל ירידה בשיעור ההשתתפות, מה שלדברי האוצר עשוי להצביע על יציאה של בלתי מועסקים משוק העבודה.
באגף הכלכלן הראשי מזכירים כי במהלך שלושת החודשים האחרונים, ובפרט בחודש מרץ, נרשמו הורדות ריבית בישראל, ובמדינות נוספות כגון בסין, טורקיה, רוסיה, דרום קוריאה ותאילנד. "האם הירידה בריביות הריאליות נובעת רק מהמדיניות המוניטארית המרחיבה שנוקטות מדינות רבות?", שואלים באוצר. לדבריהם, מבחינת נתוני הריביות הריאליות ב-20 השנים האחרונות מסתמן כי התשובה היא שלילית, וכי שיעורי הריביות הריאליות מצויים במגמת ירידה במהלך 10 השנים האחרונות.
באוצר מזכירים כי טענה זו הועלתה על ידי יו"ר הבנק הפדרלי לשעבר, בן ברננקי, אשר הציע כי שיעורי הריביות הנמוכים הנצפים בארה"ב לאורך זמן אינם נובעים ממדיניות מוניטארית מרחיבה מכוונת של הבנק המרכזי, אלא מסביבות מאקרו כלכליות המאופיינות בשיעורי צמיחה נמוכים יותר ובשל כך גם בשערי ריביות לטווח הארוך נמוכים יותר.
כך לדברי כלכלני האוצר, הירידה בשיעורי הריביות הריאליות לטווח ארוך משפיעה אף על החלטות הריבית לטווח הקצר של הבנקים המרכזיים.