מדד הנאסד"ק שורר בקרבת רמת השיא בתקופה האחרונה ועמו גם סקטור חברות ביופרמצווטיקה האמריקאי. באופן כללי מדד ה-Healthcare האמריקאי הוסיף כ-20% לערכו במהלך השנה האחרונה תוך כדי שהוא מספק לשוק לא מעט תגליות וחברות החדשות המצטרפות למועדון המיליארד (שווי).
וכאחד המנועים אשר הניעו את מדד זה בתקופה האחרונה ניתן למנות חברת פרמסיקליקס (Pharmacyclics) אשר הקפיצה את השוק עוד בשנת 2013 כאשר קיבלה אישור לשיווק בארה"ב תרופה לטיפול בסרטן, החלה מכירות בשנת 2014, זינקה ב-110% תוך שנה האחרונה לשווי שמגדיר אותה כחברת פארמה בין המובילות. בתחילת החודש הודיעה ענקית הפארמה AbbVie על רכישת פרמסיקליס בסכום עתק של 21 מיליארד דולר. מה דחף את AbbVie להחלטה כה דרמטית והאם ישנו פוטנציאל להציף ערך למחזיקי מניותיה בעקבות המהלך? נראה שכן, כי מדובר ברכישת טכנולוגיה מוכחת ופוזיציה מובילה בתחום הנחשב כיום אולי החשוב ביותר בעולם הרפואה המודרני – טיפול במחלת סרטן.
חברת פרמסיקליקס עד לא מזמן עסקה בפיתוח תרופות לטיפול בסרטן ובטרשת עורקים, כאשר כיום, כאמור, הפכה מחברת מחקר ופיתוח למוכרת. הטכנולוגיה של החברה מתבססת על קבוצת התרופות Texaphyrin שמורכבת ממולקולות סינתטיות קטנות עם מבנה כימי טבעתי. המולקולות מיועדות לטפל ברקמה הפגועה באופן סלקטיבי, למשל בתאי גידול סרטניים. בתוך התאים החולים, מולקולות אלו חוסמות שלבים קריטיים במטבוליזם התאי ומשבשות תהליכים ביו-אנרגטיים. בנובמבר 2013 השיקה החברה את מוצר הראשון והיחיד שלה בשוק האמריקאי, תרופת Imbruvica לטיפול בלימפומה של תאי מעטפת (MCL) ובהמשך גם ללוקמיה לימפוציטית כרונית (CLL). בנוסף, בצנרת הפיתוח של החברה 3 מוצרים נוספים אך בשוק סבורים כי שווי הלא מבוטל של החברה כמעט כולו מיוחס ל- Imbruvica. מניות החברה נסחרות עדיין בנאסד"ק תחת סימול PCYC ולפי שווי של 19.3 מיליארד דולר וזאת לאחר זינוק של 4.600% ב-5 שנים האחרונות. מנגד, מניות AbbVie נסחרות בבורסת ניו יורק תחת סימול ABBV ולפי שווי של 95 מיליארד דולר לחברה, לאחר שהוסיפו לערכם כ-16% בלבד במהלך השנה האחרונה.
בסוף חודש פברואר, פרמסיקליקס פרסמה את דוחותיה הכספיים וסיכמה את פעילותה במהלך שנת 2014 כולה. באופן די ברור, השוק התייחס בעיקר להתקדמות במכירות מוצר הדגל המאושר והגיב בחיוב. תוך שנה מלאה ראשונה מאז ההשקה המסחרית, מכירות Imbruvica הגיעו לקצב של 740 מיליון דולר (כולל מכירה ישירה ותמלוגים שונים), מה שמותיר בשורה התחתונה לבעלי המניות רווח נקי של 86 מיליון דולר או 1.1 דולר למניה. נכון לסוך שנת 2014, היו בקופת החברה מזומנים בהיקף לא מבוטל של 845 מיליון דולר.
יתרה מזאת, בינואר 2015, קיבלה פרמסיקליקס אישור המנהל המזון והתרופות האמריקאי FDA להשתמש במוצר הדגל גם לטיפול בחולי WM – סוג נדיר של סרטן הדם. באופן כללי, מוצר הדגל של החברה מאושר כבר לטיפול ב-4 סוגי סרטן ולפי דברי החברה, היא מתכוונת להוסיף התוויה כל שנה. כך למשל בנובמבר 2014, חברת התרופות הענקית, אסטרה-זנקה, פרמסיקליקס וג’נסן מבית ג’ונסון אנד ג’ונסון הודיעו כי ישתפו פעולה בתוכנית ניסויים קליניים של תרופת הסרטן MEDI4736 של אסטרה-זנקה, המיועדת לטיפול במגוון סוגי סרטן.
מניות פרמסיקליקס רשמו שיא ונסחרו מעל ל-200 דולר ליחידה כאשר הגיעה השמועה לערוצי תקשורת המובילים כי Novartis ו-J&J מתעניינים ברכישתה של פרמסיקליקס לפי שווי של לא פחות מ-18 מיליארד דולר. יתרה מזאת, התעניינות בחברה באה על בסיס הערכות כי מכירות מוצר הדגל Imbruvica יגיעו לרף של 3.5 מיליארד דולר לשנה כבר ב-2018. בשוק הפארמה המודרני, סכומי רכישות כאלו כבר אינם מפתיעים והפכו לריאליים לאחר עסקת פייזר שרכשה לא מזמן את Hospira ב-15 מיליארד דולר. ואז AbbVie הפתיעה עם הצעה מסכמת ורכישה ב-21 מיליארד דולר.
לסיכום, נא הכירו את פרמסיקליקס, אחת החברות המעניינות והדומיננטיות בסקטור פארמה האמריקאי אשר תהפוך לחלק של ענקית הפארמה. הרציונאל בחשיפה לפעילות פרמסיקליקס דרך רכישת מניות AbbVie מתבסס על פוטנציאל מכירות של מוצר הדגל שטרם מומש. פעילות זו הינה רווחית כאשר הנרכשת יושבת על הר מזומנים, בעלת שיתופי פעולה אסטרטגיים והכי חשוב, בעלת טכנולוגיה מוכחת ומוצלחת אשר כעת מחליפה ידיים.