מידרוג מודיעה על אישור מחדש של דירוג A3 למנפיק ולאגרת החוב (סדרה ג’) שהנפיקה אלון רבוע כחול ישראל תוך שינוי אופק הדירוג מיציב לשלילי. כמו כן, מידרוג מורידה את דירוג ניירות ערך מסחריים (נע"מ) שהנפיקה החברה בסכום מסגרת של עד 120 מיליון ₪, מ-P-1 ל-P-2. דירוג הנע"מ הינו בתוקף עד ליום 31.03.2016.
בחברת הדירוג מציינים כי "דירוג החברה נתמך בפיזור רחב של מקורות ההכנסה, מותגים קמעונאיים חזקים (מגה, עדן טבע, דור אלון, אלונית), בעלות על נכסי נדל"ן במיקומים מרכזיים ובפיזור רחב, ופריסה ארצית של נקודות מכירה קמעונאיות".
לדברי המדרגים, "החברה סובלת מפעילות חלשה במגזר קמעונאות המזון – באמצעות האחזקה במגה קמעונאות ("מגה"), ומפעילויות חזקות יותר בצד מגזר הדלקים באמצעות דור אלון (2A אופק יציב) ומגזר הנדל"ן, באמצעות רבוע נדל"ן (1A Credit review) ובאמצעות האחזקה בדיינרס.
"מגזר קמעונאות המזון הוביל להרעת תוצאות החברה גם בשנה החולפת, מעבר לתחזיותינו, ואנו סבורים כי הוא עלול להמשיך ולהציג תוצאות חלשות גם בשנה הנוכחית וזאת לצד סיום התוכנית האסטרטגית שמבצעת מגה קמעונאות, בדגש על רשת חנויות הדיסקאונט, הכוללת סגירת סניפים הפסדיים ומכירתם ומהלכים לביסוס פורמט הדיסקאונט YOU. בתחום החנויות השכונתיות מאופיינת מגה בפורמט מבוסס ורווחי, אם כי, בדומה לשוק, גם הוא מצוי בצמיחה שלילית. מגה מתמודדת עם רוח נגדית מצד תחרות עזה וירידה בהוצאה על מוצרי צריכה.
"כפועל יוצא, עדכנו כלפי מטה את הערכותינו לתוצאות מגזר זה, בהשוואה להערכותינו הקודמות, כשבתרחיש הבסיס לשנת 2015 אנו צופים המשך שחיקה בנתח השוק ואי שיפור מהותי ברווחיות המגזר. להערכתנו, המשך החולשה במגה בטווח הקצר, עלול להביא להזרמת מקורות מאלון רבוע או לחילופין להגדלת החוב במגה. הגירעון התזרימי עשוי להתמתן בטווח הבינוני ככל שיינקטו צעדי התייעלות משמעותיים, לצד אפשרות של מכירת נכסים נוספים", הוסיפו במידרוג.