מעלות הודיעה היום על הורדת דירוג לאידיבי פתוח לדירוג ‘ilB’ לנוכח עלייה במינוף ואתגרי נזילות משמעותיים.
למרות הזרמת הון בסך של כ-420 מיליון ש"ח שבוצעה לפני כשבועיים, שיעור המינוף של אי.די.בי חברה לפתוח טיפס לכ-103% בהשוואה לכ-83% במועד המעקב האחרון. כלכלני מעליות מציינים כי שיעור המינוף מחושב על בסיס שווי השוק של האחזקות הסחירות ושווי הספרים האחרון של האחזקות הפרטיות.
העלייה בשיעור המינוף נובעת מירידה חדה של כ-30% בשווי המוערך של תיק ההשקעות של החברה מאז יולי 2014 , כאשר מרבית אובדן השווי מיוחס לירידה של כ-68% בשווי הבורסאי של חברת הבת, השקעות דיסקונט.
אי.די.בי ממשיכה לעמוד בפני אתגרי נזילות משמעותיים ביותר בטווח הקצר, ועיקרם פער של כ-940 מיליון ש"ח, כלכלני מעלות מעריכים כי בין מקורות החברה לבין השימושים שלה עד סוף שנת 2016 . לדברי ההנהלה, היא החלה לאחרונה לקדם תהליך למכירת השליטה בכלל אחזקות עסקי ביטוח.
הורדת הדירוג של אי.די.בי ושל איגרות החוב שלה עולה בקנה אחד עם העילה להורדת דירוג שפירטנו בתחזית הדירוג שלנו מיום 6 ביולי, 2014.
כאמור, מעלות מורידים את הדירוג של חברת ההחזקה התפעולית אי.די.בי פתוח ל-ilB. תחזית הדירוג השלילית משקפת את סיכוני האשראי הגבוהים מאד של החברה על רקע פרופיל הנזילות הנוכחי, שיעור מינוף שאינו בר קיימא, והערכת מעלות שכושר הפירעון של החברה תלוי לחלוטין בתמיכה נוספת של בעלי השליטה או במכירת נכסים משמעותיים.