כלכלני פועלים ברוקראז’ פרסמו תגובה לדוחות שפרסמה חברת אורבוטק שמנייתה נסחרת בנאסד"ק, ובה הם מעלים את מחיר היעד מ-22.2 דולר ל-25 דולר, אפסייד של 58% המתבסס על תחזית הרווח למניה non-GAAP ב- 2015 ($2.08) ומכפיל 12. בפועלים ממשיכים להמליץ על מניית אורבוטק בהמלצת תשואת יתר.
הכלכלנים מציינים צמיחה חזקה בשורה העליונה והתחתונה למרות רווחיות נמוכה מהצפוי. "ברבעון הרביעי בלטו לחיוב ההכנסות מקווי יצור הצגים השטוחים (FPD) החדשים בסין, בשילוב תרומתה החיובית של פעילות SPTS שנרכשה", הדגישו בפועלים. "מנגד, אכזבה החולשה הלא צפויה בפעילות המעגלים המודפסים (PCB). ההכנסות ברבעון הרביעי צמחו בכ- 61.6% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
"העלויות הנלוות להחדרת שלוש מערכות חדשות, שהושקו בחודשים האחרונים, שחקו הן את הרווחיות הגולמית והן את הרווחיות התפעולית. אולם, למרות הגידול הלא צפוי בהוצאות התפעוליות הצטמצם שיעור ההוצאות התפעוליות מ- 32.6% אשתקד ל- 30.2%. את שנת 2014 סיימה החברה עם צמיחה של 32.4% בשורה העליונה ו- 34.7% בשורת הרווח למניה.
"מדוע אנו מעריכים כי המניה אטרקטיבית להשקעה? אורבוטק הפכה לאחרונה מחברה בעלת שני תחומי פעילות עיקריים ( PCB ו- FPD) לחברה בעלת שלושה תחומי פעילות עיקריים. רכישת SPTS צפויה להעביר את פעילות החברה מהיקף הכנסות של כ- 440 מ’ ד’ ב- 2013 להיקף הכנסות של כ- 760 מ’ ד’ ב- 2015 (צמיחה של כ- 72%). הפעילות שנרכשה מספקת לחברה שוקי יעד חדשים הצומחים בקצבים גבוהים יותר משוקי היעד של הפעילות הותיקה, תוך שהיא טומנת בחובה שיעורי רווחיות גבוהים יותר שעתידים להתבטא בשיפור רווחיותה של אורבוטק בשנים הקרובות.
"שילוב SPTS מקטין גם את סיכון החשיפה לאיזור אסיה-פאסיפיק (ובעיקר לשוק הסיני), תוך גיוון תיק הלקוחות. לצד צמיחת פעילות SPTS צפויה פעילות אורבוטק להיתמך משני גלי השקעות משמעותיים בתחום ה- FPD ב- 2015-2016. לפעילות ה- PCB הנמצאת בהאטה פוטנציאל לשיפור במחצית השנייה של 2015. החשיפה הגבוהה של אורבוטק לשוקי המכשירים הניידים מקטינה את הסיכון הגבוה בפעילות החברה. אנו רואים במניית אורבוטק הזדמנות השקעה אטרקטיבית לאור התמחור הזול, מנועי הצמיחה בהכנסות והשיפור הצפוי ברווחיות", סיכמו בפועלים.