תחום אנרגיה הירוקה הינו אחד המסקרנים בתעשייה ושווקי ההון בעולם למרות כי עדיין אינו מימש את כל הפוטנציאל הטמון בו. ישנם לא מעט חברות אשר לא שרדו את המודל הייחודי המאופיין בהשקעות ניכרות בטווח הקצר לשם הפקת תזרימי מזומנים יציבים בטווח הארוך, אך גם השחקניות רבות מצטרפות למרוץ אל מימוש חזון הרבים. אחת החברות הללו הינה אנרג’יקס, חברת הבת של אלוני חץ, שעדיין נשארת מתחת לרדאר המשקיעים למרות כי מתחילה לראות פירות פעילותה בתחום.
אנרג’יקס אנרגיות מתחדשות נוסדה בשנת 2006 והחלה להיסחר בבורסת ת"א בשנת 2011. החברה פועלת בשני מגזרי פעילות עיקריים: ייצור חשמל בטכנולוגיה פוטו-וולטאית וייצור חשמל מטורבינות רוח. נכון למועד הדוח הכספי האחרון, תחום הפוטו-וולטאי של החברה מרכז מערכות חשמל מחוברות בהספק כולל של 4.6 מגה וואט (חלק החברה) המניבות מידי שנה כ-12.3 מיליון שקל. יתרה מזאת, פרויקטים בשלב ההקמה צפויים לספק כ-40 מגה וואט חשמל ו-45 מיליון שקל לחברה מידי שנה, כאשר מערכת הקרקעית הגדולה ביותר הינה פרויקט נאות חובב. בתחום הרוח בארץ, כל הפרויקטים נמצאים בשלב פיתוח ראשוני וצפויים להניב הספק כולל של 272 מגה וואט והכנסות שנתיות לחברה של כ-300 מיליון שקל (אם בכלל). כמו כן, החברה מקימה פרויקט רוח בפולין בהספק של 40 מגה וואט והכנסה שנתית צפויה של 40 מיליון שקל.
עם כל האמור, הכנסות החברה השוטפות בקושי מספיקות לאיזון בשורה התפעולית, בעיקר בשל עלויות הקמה גבוהות בשלבים ראשוניים לצד הכנסות מחלק קטן יחסית של מצבת הפרויקטים. לפי כך, ישנם אלו שרואים בהשקעה בתחום כהשקעה פיננסית, המניבה החזרים לאורך תקופה ארוכה. בסיכום 9 חודשים הראשונים של השנה, בעלי מניות של החברה ראו הפסד נקי של כ-1 מיליון שקל בשורה התחתונה. כאמור, החברה נשלטת על ידי אלוני חץ (66%) ובין בעלי עניין המהותיים שלה מגדל ביטוח (11%) וחברת אמות (10%). מכאן מצד אחד היתרון של גרעין שליטה וגב פיננסי איתן, ומצד שני בעיית הסחירות של המניה הנובעת מהון צף דל (12% אחזקות הציבור בלבד). מניות החברה נסחרות בת"א לפי שווי של 390 מיליון שקל.
יחד עם זאת, חדשות מעודדות הגיעו לפני כשבועיים, כאשר החברה הידיעה כי פרויקט נאות חובב בהספק של 37.5 מגה וואט קיבל רישיון קבוע לייצור חשמל והתחיל להניב הכנסות. על פי עדכון האחרון של החברה, הכנסות שנתיות מפרויקט זה צפויות להסתכם עד 45 מיליון שקל בשנה, צמוד למדד, לאורך תקופה של 20 שנים (לפי תעריף של 63.4 אגורות לקוט"ש). הפרויקט משתרע על פני שטח של כ-485 דונם וכולל מאות אלפי פאנלים תוצרת חברת פירסט סולאר. המאפיין הייחודי של פאנלים אלה הוא שהם מטכנולוגית THIN FILM מה שהופך את הפרויקט לאחד הגדולים מסוגו. פרויקט זה מומן חלקית מכספי הלוואה בסך 50 מיליון יורו מבנק זר.
כמו כן, החודש, הודיעה החברה על כוונתה לרכוש פרויקט לייצור חשמל מאנרגיית רוח בצפון-מערב פולין בהיקף של כ-192 מגה וואט ובתמורה ל-38 מיליון יורו. הקמת הפרויקט תחל, על פי התחזית החברה, כבר בתחילת שנת 2015. השקעה כוללת הנדרשת בפרויקט מוערכת בכ-330 מיליון יורו לצד הכנסות שנתיות עד 50 מיליון יורו, או תשואה של 10%-13% (תשואה על הון של 18%-22% אם תשיג מימון חיצוני של 220-250 מיליון יורו). בנוסף, בספטמבר השנה, השלימה החברה עסקת השקעה בפרויקט להקמת חוות רוח ברמת הגולן בהספק המוערך בכ-155 מגה וואט. פרויקט זה בעלות כוללת של מיליארד שקל, צפוי להניב, ככל שיושלם, הכנסות שנתיות ממכירת חשמל של כ-185 מיליון שקל.
כל אלה ועוד טרם קיבלו ביטוי בערכה של מניית החברה במלואם. מתחילת השנה המניה הוסיפה 4% לערכה בלבד. יחד עם זאת, החברה נמצאת בתנופת התרחבות תפעולית וייתכן כי תידרש לבצע הנפקת הון להשלמת הפרויקטים, מה שצפוי גם להטיב עם סחירות המניה. כמו כן, כאמור, ניתן לראות השקעה מסוג זה כארוכת טווח בציפייה לגידול משמעותי במחזור ההכנסות בעתיד.