התייחסות יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר כלל פיננסים ברוקראז’ לקראת דוחות הבנקים: בעוד כשבועיים יפרסם בנק מזרחי את דו"חות רבעון 2/10 ועד לסוף החודש יפרסמו כל חמשת הבנקים את הדו"חות הכספיים. להלן התייחסותנו לקראת הדו"חות הקרבים:
1) רווחיות דומה לזו של הרבעונים האחרונים. להערכתנו, הבנקים יציגו ברבעון 1/10 רווחיות מצרפית של כ- 1.4-1.5 מיליארד ₪ בדומה לזו של הרבעונים האחרונים. התשואה המצרפית להון צפויה להיות נמוכה יותר עם 8.5%-9.0% על רקע הגידול בהון. הרחבה בהמשך.
2) הכנסות המימון. מספר נושאים שישפיעו על התוצאות בסעיף זה:
• שינויים בעקום הריבית צפויים להביא להפסד בגין הטיפול החשבונאי בנגזרים בדומה לרבעון 1/10, בו נגרם לבנקים הפסד חשבונאי של כ- 500 מ’ ₪ (הנפגע העיקרי היה פועלים עם 280 מ’ ₪).
• הריבית הנמוכה ממשיכה להעיב על הכנסות המימון של הבנקים בגין המרווח על פקדונות, אם כי השפעה זו מתמתנת בהשוואה לאשתקד עם העלייה הקלה בריבית.
• עליית המדד (1.3%) ברבעון 2/10 תוסיף מעט להכנסות המימון ותשפיע גם על צמיחת האשראי של הבנקים ברבעון הנוכחי.
• התחזקות שער הדולר ביחס לשקל (4.3%) ברבעון תביא לגידול בהיקפי האשראי והפיקדונות.
• החרפת התחרות בגזרת האשראי, הן בין הבנקים לבין עצמם והן מול הנפקות האג"ח החלה לתת אותותיה במרווח הריבית על אשראי ושחיקה זו צפויה להימשך גם ברבעונים הבאים.
3) צפי להפרשות נמוכות. להערכתנו, השיפור במצב המשק יבוא לידי ביטוי בהפרשות נמוכות לחובות מסופקים, אולם אלו יהיו גבוהות מההפרשות הנמוכות להן היינו עדים ברבעון 1 השנה.
4) שאלת החובות הפגומים. הוראת בנק ישראל אשר תיכנס לתוקף בתחילת השנה הבאה צפויה להביא לשינויי סיווג האשראי ולהגדלת יתרת ההפרשה כנגד אשראי בעייתי.
הבנקים טרם פרטו את הערכת הפגיעה הצפויה, אשר להערכתנו עלולה להגיע להיקף של 1%-2% מההון העצמי המצרפי (מאות מ’ ₪ בכל בנק), באופן שיביא לפגיעה גם בהלימות ההון. הבנקים יעסקו בתקופה הקרובה בטיוב התיק במטרה למזער את הפגיעה הצפויה.
ייתכן שחלק מהבנקים יפרטו בדו"ח הנוכחי את ההשפעה הצפויה להם מיישום לראשונה של ההוראה.
5) יעילות תפעולית נמוכה. להערכתנו, על רקע הפגיעה בהכנסות המימון והיעדר רווחים משמעותיים משוק המניות ומקופות הפיצויים, אנו צפויים להיות עדים ליחס הוצאות/הכנסות של כ 69% המדגיש את הצורך בהתייעלות.
6) הלימות הון גבוהה. על רקע הרווחיות השוטפת והדחייה בחלוקת דיבידנד צפויה עליה נוספת בהלימות ההון, למרות השפעה שלילית עקב הפיחות. ייתכן שהבנקים יחזרו לדבר על תכניות דיבידנד.
7) קונים פוטנציאליים. אנו מעריכים כי המפקח על הבנקים יאפשר למשקיעים מוסדיים שיבקשו זאת, להחזיק מעל 5% בבנקים בתנאים מסויימים באופן שעשוי להזרים ביקושים חדשים למניות הבנקים.
בשורה התחתונה: צפי לרבעון סביר, ממשיכים לחכות לעליית הריבית.