מניית חברת פארמה האמריקאית, ריג’נרון, בהחלט נמנית על אחת המניות המרשימות בשוק ההון בארה"ב בשנים האחרונות. לאחר שהכפילה את ערכה פי 12 במהלך 4 שנים האחרונות בלבד, ממשיכה ריג’נרון לדהור למעלה, מאיצה שיתופי פעולה עם שחקניות מפתח בסקטור ואף מאיימת כעת על ענקיות פארמה אחרת, כמו גיליד סיינסז ומרק. מניה זו יכולה לשמש כעוגן או כאחד הגורמים הממריצים בתיק מניות ביומד ופארמה.
ריג’נרון פרמצבטיקה (Regeneron) מניו-יורק, הוקמה בשנת 1998, הינה חברת מחקר ופיתוח בתחום ביוטכנולוגיה ומפתחת תרופות למגוון רחב של מחלות, ביניהן סוגי סרטן שונים, מחלות עיניים, שגרון, מחלות זיהומיות, אלרגיות, אסטמה, השמנה ועוד. לפני כ-4 שנים, החברה פיתחה פלטפורמה מוצלחת לפיתוח ולטיהור נוגדנים חד-שבטיים, מולקולות חלבון שמקורן בתא יחיד שייצר שבט נוגדנים, ותוכננו לזהות סוגים מסוימים של חלבונים המצויים על תאי השטח של תאים סרטניים ספציפיים למשל, להינעל עליהם וכך להורות למערכת החיסונית לתקוף אותם.
סנופי אוונטיס - המרוויחה הגדולה ממניית ריג’נרון
בצנרת פיתוח של ריג’נרון 3 מוצרי הדגל הנמצאים בשלב המסכם של הניסויים הקליניים: REGN727, REGN88 ו-REGN668, להורדת רמת כולסטרול הרע (LDL), לטיפול בדלקת מפרקים שיגרונית ולטיפול בדלקת עור אטופית, בהתאמה. מניות החברה נסחרות בנאסד"ק תחת סימול REGN ולפי שווי של 42 מיליארד דולר לחברה. עליה מטורפת בשווי החברה הטיבה בעיקר עם בעל עניין הגדול בה, חברת סנופי אוונטיס המחזיקה כ-20% ממניות ריג’נרון.
במקביל לפעילות מחקר רחבה, הפכה ריג’נרון לחברת פארמה לכל דבר עם מחזור מכירות ותמלוגים רבעוני של 725 מילון דולר (קצב שנתי של 2.9 מיליארד דולר). בין המוצרים הנמכרים ביותר, תרופת אייליאה (Eylea) לטיפול בסיבה העיקרית לעיוורון אצל מבוגרים אשר הושקה בשוק בתחילת שנת 2012, אז הכניסה התרופה כ-850 מיליון דולר בשנה, וכעת מחזור מכירותיה מסתכם בכ-1.7 מיליארד דולר בארה"ב בלבד. הכנסות שנתיות של החברה מספיקות כדי לכסות את הוצאות מחקר לא מבוטלות ואף מותירות בשורה התחתונה כ-300 מיליון דולר רווח נקי שנתי. בקופתה של החברה, עומדים לרשותה מזומנים בסך כ-1.5 מיליון דולר.
מורידה כולסטרול ומקלה על אסטמה
כדחיפה משמעותית אחרונה למניה, שימשה הודעתם המשותפת של ריג’נרון וסנופי (לפני כשבועיים) באשר להתקדמותם בפיתוח מוצרי הדגל המוזכרים לפני כן. תחילה, הודיעו השותפות כי קיבלו תוצאות ביניים חיוביות משלב מחקר Phase 2b שבחן מינונים שונים של התרופה Dupilumab (REGN668) בחולי אסטמה בינונית עד קשה שמחלתם אינה מאוזנת. לדברי סנופי, רבים חשבו שטיפול המכוון כנגד תאי Th2 באסטמה יועיל רק למספר מצומצם של חולים, כמו אלו עם רמות אאוזינופילים גבוהות. מחקר זה הראה כי חסימת הסיגנלים של IL-4 ו-IL-13 על ידי Dupilumab שיפור את תפקודי הריאה והפחית את שיעור ההתקפים הקשים בכל רוחב אוכלוסיית הנבדקים. בהסתמך על תוצאו אלו השותפים מתכננים להתקדם למחקרים Phase 3 בחולי אסטמה בינונית עד קשה שמחלתם אינה מאוזנת. ה- REGN668 הינו נוגדן חד-שבטי (מונוקלונאלי) אנושי, המכוון כנגד אתר ברצפטור ל-4-IL ובכך חוסם את הסיגנלים המועברים על ידי 4-IL ו-13-IL (ציטוקינים חשובים בתהליך התגובה החיסונית). הנוגדן מיוצר בטכנולוגיית Velocommuneשל ריג’נרון, ונמצא בפיתוח משותף עם סאנופי בתחומי האסטמה, דרמטיטיס אטופית וסינוסיטיס כרונית עם פוליפים.
זמן קצר לאחר מכן, השניים הודיעו על תוצאות חיוביות משישה מחקרי Phase 3 מתוך פרויקט ה-ODYSSEY של Alirocumab (REGN727), שהראו כי Alirocumab מוריד באופן משמעותי את רמות הכולסטרול LDL. אלירוקומאב הינו נוגדן חד-שבטי המכוון כנגד החלבון PCSK9. תוצאות אלו של שישה מחקרי ה-ODYSSEY, ביחד עם תוצאותיהם של ארבעה מחקרי פאזה שלישית נוספים, כוללים למעלה מ-5000 מטופלים שטופלו באלירוקומאב במחקרים כפולי סמיות.
למרות הביצועים המרשימים הפוטנציאל טרם מומש
לפי כך, ולמרות שמניית רג’נרון הינה אחת המניות ביומד אמריקאיות היקרות ביותר ונסחרת במכפיל 141 (בהשוואה למכפיל 25 של סנופי), קונסנזוס האנליסטים סבור כי הפוטנציאל בהשקעה זו טרם מומש. לחברה רקורד הצלחות מחקריות מרשים, מספר מוצרים הנמצאים בשלבי פיתוח מתקדמים ביותר, שיתופי פעולה אסטרטגיים וגם בסיס נזילות איתן. מניה זו עלולה לשמש כעוגן בתיק השקעות פארמה עוד תקופה מסוימת, וסביר להניח כי החברה תצטרך לפצל את מניותיה היקרות.