למרות התכווצות התוצר ברבעון השלישי, לא מדובר בנתון רע מכיוון שעיקר הפגיעה ברבעון השלישי נבעה מ"צוק איתן" וגם מכיוון שנתוני הרבעונים הקודמים עודכנו משמעותית כלפי מעלה. כך אומרים בפסגות בסקירת אג"ח שבועית. בבית ההשקעות מציינים כי הנתונים השוטפים מצביעים על התאוששות מהירה מהצפוי ביצוא הסחורות ובענף התיירות, אשר ביחד עם נתוני הצמיחה של הרבעונים האחרונים תומכת בקצב צמיחה מהיר יותר בשנת 2014 מאשר העריכו בפסגות תחילה. על כן, מעדכנים בפסגות את תחזית הצמיחה לשנת 2014 ל-2.5%-2.6%, לעומת תחזית קודמת של 2%-2.2%.
בבית ההשקעות מוסיפים כי מפרוטוקול הדיון בהחלטת הריבית האחרונה עולה אמנם כי פחתה הסבירות להפחתת ריבית נוספת ו/או שימוש בכלים נוספים בקרוב, אך עם זאת, ייתכן שבנק ישראל ינסה לעצב את הציפיות האינפלציוניות על ידי הכוונה עתידית.
בנוגע לאפיק הממשלתי, מציינים בפסגות כי באפיק השקלי נרשמה ירידת תשואות קלה בכל אורכו של העקום, ובאפיק הצמוד נרשמו עליות תשואות לכל אורכו של העקום. בשל תנועת העקומים, הציפיות האינפלציוניות המשיכו לרדת בכל הטווחים.
בעקבות ירידת התשואות החדה, הקיטון המתמשך בשיפוע העקומים והסיכון בחלקים הארוכים בשל עליית תשואות אפשרית בארה"ב, ממליצים בפסגות לקצר את המח"מ ל-3.5 שנים. על אף הירידה בציפיות האינפלציה, פסגות עדיין ממליצים לשמור על חשיפה נייטרלית (50:50) בין הרכיב השקלי לרכיב הצמוד במח"מ המומלץ (3.5 שנים).
לגבי האפיק הקונצרני, אומרים בפסגות כי לאור ההכרזה על השקת מדד תלבונד בריבית משתנה, אג"חים קונצרנים בעלי מנגנון ריבית משתנה ממשיכים לסגור מרווחים. להערכת פסגות, ריכוז עניין הרכישות באפיק נמצא במח"מים הבינוניים (3-5 שנים) עם עדיפות לדירוגים גבוהים יותר בשילוב עם סדרות בעלות ביטחונות ושעבודים.
אג"חים במח"מים הקצרים ממח"מ אחד, הנתפסים כתחליף ממשלתי או נזילות, מרכזים עניין קנייה. דוגמאות עיקריות: לאומי י, גלילה ג, פז ב ומזרחי 29.
להערכת פסגות, גיוסים בתעשיית הקרנות בעלות חשיפה לאפיק יחד עם התמתנות חדה בהיקפי ההנפקות בשוק הראשוני עשויים לגרור צמצום מרווחים באג"חים השונים. יחד עם זאת, רמות התשואה הנמוכות המשתקפות משוק האג"ח הממשלתי עשויות להערכתם לשמש כזרז להנפקות חדשות בשוק הראשוני והרחבות סדרה קיימות.