ענקית הפארמה האמריקאית ממשיכה לדהור ומשפרת תחזיות

מחפשים חברת פיתוח תרופות יציבה עם פוטנציאל לא מומש מבלי להיקלע להרפתקאות? ייתכן כי מניית סלג’ן מהווה מענה לקריטריונים הללו. סלג’ן הינה חברת פארמה ענקית העוסקת בפיתוח טיפולים לסרטן ומחלקות המערכת החיסונית אחרות, אינה מאכזבת את משקיעיה הן בביצועי המניה והן בנתונים תפעוליים, ותופסת מקומות הגבוהים ביותר בדירוגי השקעה של אנליסטים רבים בעולם.

שווי של 84 מיליארד דולר לאחר זינוק של 610% בעשור

סלג’ן מניו ג’רזי, ארה"ב, הוקמה בשנת 1986 ועוסקת, כאמור, בפיתוח תרופות ודרכי טיפול למחלות מערכת החיסון. על אף הגדרתה כחברת מחקר ופיתוח, מניות סלג’ן נכללות במדד נאסד"ק 100 ונסחרות לפי שווי של 84 מיליארד דולר לחברה, הרבה מעבר לשווייה של טבע הישראלית לדוגמא, וזאת לאחר עליה פנטסטית של כ-610% בעשור האחרון ו-35% במהלך השנה האחרונה. ראוי לציין כי לפני מספר ימים בלבד רשמה המניה שיא של כל הזמנים כאשר הגיעה לערך של 106 דולר ליחידה.

סל המוצרים של החברה כולל תרופות הדגל כמו Revlimid לטיפול בתסמונת מיאלודיספלסטית MDS, Vidaza, Thalomid לטיפול בהתפרצויות בינוניות עד קשות של צרעת ופגעים בעור, Abraxane לטיפול בסוגי סרטן שונים כולל סרטן השד ו-Istodax. כמו כן, מקור ההכנסות נוסף של החברה מהווים תמלוגים מאת ענקית הפארמה אחרת, נוברטיס,בגין מסחור תרופת Focalin XR ומשפחת תרופות Ritalin לטיפול בבעיות קשב ותשומת לב בקרב ילדים היפר אקטיביים.

צנרת פיתוח מגוונת מטיפולים בסרטן עד לקרוהן

יתרה מזאת, לחברה מגוון מוצרים תרופתיים הנמצאים בשלבי ניסוי קליניים ופרה-קליניים בדרכם לקבלת אישור שיווק בארה"ב מאת המנהל המזון והתרופות האמריקאי FDA. כך למשל, לפני כשבוע, הודיעה החברה כי בקרוב תפרסם תוצאות שלב Phase II בניסוי הקליני בתרופת GED-0301 לטיפול במחלת קרוהן. בחברה סבורים כי המוצר, ככל שיצליח, עתיד לשנות את כל הגישות הנוכחיות ולפרוץ דרך חדשה לטיפול במחלה זו. במקביל לפרסום תוצאות הניסוי שכלל 166 משתתפים, צפויה החברה לחשוף מתווה שלב ניסוי שלישי והמסכם בתרופה זו.

בנוסף, השותפה של סלג’ן במחקר במוצר AG-221 לטיפול בסרטן, חברת אג’יוס, הודיעה כי נמצאת כעת לקראת תחילת שלב Phase 1/2 של הניסוי הקליני. מוצר זה הינו טיפול תרופתי-ביולוגי אינהיביטורי מסוג ראשון במתן אורלי יומי, המיועד לעכב חלבון IDH2 שעבר מוטציה ולטפל בחולים עם גידולים סרטניים מתקדמים כולל גליומות ולימפומה (AITL). ניסוי שלב Phase 1 במוצר זה החל לפני כשנה, לאחר שזכה למעמד תרופת יתום מאת FDA. כעת, הניסוי החל בחולים אשר מצבם החמיר או חזר לאחר טיפול סטנדרטי או אלו שלא הגיבו כלל לטיפולים מקובלים מוקדמים.

זינוק של 19% במכירות תרופת הדגל

את הרבעון השלישי של השנה החולפת, סיכמה החברה עם הכנסות של 1.98 מיליארד דולר, גבוה בכ-18% בהשוואה לרבעון המקביל. מדובר בקצב מכירות שנתי של 7.93 מיליארד דולר שכמעט כולו מגיע ממכירות המוצרים בפועל. בשורה התחתונה, רשמה החברה רווח נקי על בסיס GAAP של 508 מיליון דולר או 61 סנט למניה, גבוה בכ-36% בהשוואה לרבעון אשתקד. הרווח הנקי המתואם הסתכם בכ-97 סנט למניה, כלומר ב-2 סנט מעל לתחזית השוק. נכון לסוף ספטמבר האחרון, לרשות החברה עמדו מזומנים ושווי מזומנים בסך של 6.86 מיליארד דולר. מכירות תרופת הדגל Revlimid זינקו ב-19% ל-1.3 מיליארד דולר (מהוות 65% ממחזור מכירות הכולל), כאשר בחברה צופים להמשך הצמיחה ולמכירות שנתיות של 4.95 מיליארד דולר, כ-17% מעל למכירות בשנת 2013. יתרה מזאת, תחזית הרווח העצמית של החברה עודכנה כלפי מעלה וגורסת כי בסיכום שנתי תדווח על רווח נקי מתואם של 3.65-3.7 דולר למניה, כלומר גבוה בכ-23% בהשוואה לשנה מקבילה.