גיליעד סיינס (Gilead Sciences) נותרה אחת החברות המעניינות ביותר בתחום הפארמה האמריקאי , אף לאחר שמניותיה זינקו בכ-80% במהלך השנה האחרונה לשווי העצום של החברה – 162 מיליארד דולר. מניה נסחרת לפי מחיר שיא של כל הזמנים ועדיין מרכזת עניין רב בקרב האנליסטים ומשקיעים רבים בתחום. החברה ממשיכה ליהנות מהצלחת תרופת הדגל שלה בתחום הצהבת C, להכות את תחזיות השוק וגם הפכה לפרת המזומנים שנאלצת לחפש הזדמנויות נוספות להתרחב.

 

חברת גיליעד סיינס מקליפורניה, שמניותיה נסחרות בנאסד"ק תחת סימול GILD, עוסקת בפיתוח ושיווק תרופות לטיפול במחלות נגיפיות בעיקר. לחברה קו מוצרים מובילים כגון Emtriva, Viread ו-Truveda לטיפול בוירוסים מזהמים הגורמים לחסר חיסוני של הגוף, AmBisome לטיפול בדלקות, Hepsera לטיפול בצהבת נגיפית מסוג B, תרופות בפיתוח לטיפול במחלת איידס, ניוון שרירים ועוד. אך ההצלחה הגדולה הגיעה בהחלט עם רכישתה של חברת Pharmasset בכ-11 מיליארד דולר שלפני מספר שנים. מאז, נחשבת גיליעד לחברה מובילה והמתקדמת ביותר בעולם בתחומים ה-HIV ו-HCV (איידס וצהבת C). תרופתה של Pharmasset  בתחום הצהבת, בשמה המסחרי Sovaldi, שניתנת אוראלית והמשלבת הן את אינטרפרון והן את RBV, אושרה בארה"ב בשנה שעברה ונחשבת לבלוקבסטר העולמי.

 

את הרבעון השני 2014, סיכמה החברה עם מחזור מכירות של 6.4 מיליארד דולר, בהשוואה ל-2.65 מיליארד ברבעון אשתקד. תרופת הדגל Sovaldi הוסיפה למחזור המכירות כ-3.5 מיליארד דולר ברבעון השני (55% מסך הכנסות החברה), כאשר בתקופה המקבילה התרופה טרם החלה להימכר, כאמור. הרווח הנקי של החברה הסתכם ב-3.65 מיליארד דולר או 2.39 דולר למניה אחת, בהשוואה לרווח של 772 מיליון דולר או 51 סנט למניה ברבעון השני 2013. כמו כן, בקופת החברה הצטברו מזומנים בסכום לא מבוטל של 9.6 מיליארד דולר, להם תצטרך החברה לאתר פתרון. יכול להיות כי החברה תחליט להצהיר על מדיניות חלוקת רווחים לבעלי מניות (כולל תוכנית רכישה העצמית), אך האפשרות ההגיונית יותר היא לרכוש פרויקט פיתוח ולנסות ולשחזר הצלחה בתחום הצהבת כמו שהחברה יודעת לעשות. לא מן הנמנע, כי מדובר בתחום טיפול במחלות סרטן.

 

מאז השקתה של Sovaldi בדצמבר 2013, התרופה נמכרה למעל ל-80 אלף חולים בארה"ב ואירופה. מכאן גם עקב אכילס של מוצר הדגל – העלות הלא מבוטלת של כ-80 אלף דולר לקורס שנתי (מאחר והכנסות ממכירות Sovaldi בחציון הראשון של השנה הסתכמו בכ-5.75 מיליארד דולר). יחד עם זאת, בחברה צופים להמשך ביקושים חזקים הן למוצר הדגל והן לתרופות נוספות, כך שתחזית מכירות העצמית לשנת 2014 עודכנה כלפי מעלה לסך 21-23 מיליארד דולר. ראוי לציין כי החברה נהנית משולי רווח גולמי גבוהים מאוד, ביחס לתעשייה כולה, של כ-88%-85% (לאחר העדכון).

 

מוכנות הרופאים להמשיך ולהמליץ על תרופת Sovaldi גם בהיותה יקרה כל כך, נובעת מעובדה כי צהבת נגיפית C פוגעת בכבד והינה אחת המחלות הכרוניות הנפוצות בעולם. שוק ההפטיטיס העולמי הוא שוק ענק, המוערך בכ-10 מיליארד דולר בשנה ואף מעבר לכך עבור הטיפולים החדשים. כמו כן, כיום ישנם כ-180 מיליון נשאים של הווירוס בעולם שעד לפני כחצי שנה הוצע להם טיפול תרופתי הכולל בעיקר זריקות אינטרפרון בשילוב עם נטילת כדורי RIBAVIRIN היעילות לזמן מוגבל בלבד ובעלות תופעות לוואי קשות.

 

לסיכום, גיליעד הינה אחת החברות הגדולות והמתקדמות ביותר בתחום הפארמה האמריקאי ויכולה לשמש הן לחיזוק תיק הקיים והן לחשוף את המשקיע הפוטנציאלי בפני הזדמנויות עולם פיתוח תרופות תוך נטילת סיכון מושכל (מגובה בתרופות בלוקבסטר מאושרות ונמכרות כגון Sovaldi). 

*** מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.

תגובות לכתבה

הוסיפו תגובה

אין לשלוח תגובות הכוללות מידע המפר את תנאי השימוש

  • 5
    מאמר מומלץ על Gilead

    ממליץ לכולם לעיין במאמר הבא לפני רכישה: http://seekingalpha.com/article/2450945-gilead-sciences-despite-this-years-triumphs-watch-out-for-weaknesses-an-algorithmic-perspective

    • שי
    • 07/09/2014 14:22
  • 4
    נסיון

    • דודש
    • 07/09/2014 09:45
  • 3
    ניתוח שיטחי וגרוע ביותר

    המרשמים ל- Sovaldi כבר נמצאים בצניחה חדה וזה עוד לפני שתרופות מתחרות יצאו לשוק. בשנה הבאה יצאו שתי תרופות מתחרות לשוק, מה שיוריד באופן דרסטי את המחיר והמרווח. Gilead נהנים משנה ללא מתחרים ו- Solvadi תגיע למכירות של כ- 9 מליארד דולר בשנה הזו, אבל ברגע שיגיעו המתחרים, המכירות של Solvadi יחתכו בכ- 90% ו- Gilead תחזור לגודלה הטבעי. תרופות ה- HIV של Gilead נמצאות גם הן מעבר לשיא ואין משהו אחד מעניין בדרך. מי שקונה את המניה ברמות הנוכחיות יחטוף תספורת של 50% לפחות בתוך שנה.

    • רועי
    • 04/09/2014 09:57