מניית חברת רבל, יצרנית מוצרים משלימים לתעשיית הרכב, עלולה להרתיע את המשקיע הפוטנציאלי אשר במבט ראשון רואה את ביצועי חסר ביחס למדד יתר 50 בו המניה נכללת, המתבטאים בתשואה שלילית של 21% שנרשמה מתחילת השנה. יחד עם זאת, ניתוח מעמיק יותר של פעילות החברה בתקופה האחרונה, זורע תבואת ההתלבטות ומותיר למניה סיכוי לשפר את ביצועיה בתקופה הקרובה. ברבעון המדווח האחרון, הראתה החברה שיפור בכל הפרמטרים התפעוליים ובמקביל הציגה גידול פרמננטי בצבר הזמנות המוכיח את הקורלציה של פעילותה עם תהליך התאוששות של תעשיית הרכב העולמית.
קבוצת רבל, שבשליטת קיבוץ רביבים (51%) וקרן פימי (11%), עוסקת בייצור ומכירה של מערכות אוורור למיכלי דלק, חלקי מבנה לתעשיית הרכב, מכירת שירותי יצור של רכיבי פלסטיק מדויקים ומכלולים בעיקר לתעשיית הרכב ויצור של שסתומים למערכות הבלימה ומערכות שטיפה. כל מוצרי הקבוצה מיועדים ליצוא, כאשר שוק היעד הפוטנציאלי של הקבוצה הינו שוק כלי הרכב הכולל יצרני כלי הרכב ויצרני מערכות הרכב (Tier 1, Tier 2) המייצרים את מוצרם עבור מרבית מותגי כלי רכב בעולם. מניות החברה נסחרות בבורסת ת"א, לפי שווי של 393 מיליון שקל לחברה, ונכללות, כאמור, במדד מניות יתר 50.
את הרבעון השני של השנה החולפת, סיכמה החברה עם נתוני שיא הן בשורה העליונה והן בתחתונה. הקבוצה הציגה עליה של 11% במחזור ההכנסות, בהשוואה לרבעון אשתקד, ולסך 38.7 מיליון יורו (182 מיליון שקל). רווח התפעולי הוכפל ל-2.5 מיליון יורו, כך ששולי הרווח שופרו מ-3.8% ל-6.5% ברבעון הנסקר. בשורה התחתונה, בעלי המניות ראו רווח נקי של 1.7 מיליון יורו (8 מיליון שקל) בהשוואה ל-800 אלף יורו בלבד ברבעון המקביל. ראוי לציין כי רווח הנקי בחציון הראשון של השנה עובר את רווח הנקי בשנת 2013 כולה. יתרה מכך, פעילות השוטפת של החברה הזרימה לקופתה כ-2.6 מיליון יורו (כ-12 מיליון שקל) במהלך רבעון השני 2014, בהשוואה לתזרים התפעולי שלילי של 1.8 מיליון יורו ברבעון המקביל. בסיכום חציוני, מדובר בתזרים חיובי של 4.6 מיליון יורו או כ-22 מיליון שקל.
בעלי מניות של החברה, ביניהם בעלי השליטה המוזכרים ובעלי עניין המוסדיים (אחזקות מגדל מסתכמות ב-8% מהון המניות), רואים סוף סוף את הכסף. על אף מדיניות חלוקת דיבידנד מוצהרת לחלוקה לפחות 30% מהרווח אשר אומצה עוד בשנת 2007, הרווחים היו דלילים בשנה שעברה. כעת, גבר קצב החלוקה, ולפי תשלום דיבידנד האחרון בשבוע שעבר, תשואת הדיבידנד השנתית עלתה ל-4%. ראוי לציין כי לרשות החברה עומדת קופת מזומנים בסך 9 מיליון יורו (42 מיליון שקל) ועודפי רווחים לחלוקה בהיקף של 25 מיליון יורו (117 מיליון שקל).
באשר לצבר הזמנות, בתחילת השנה דיווחה החברה על היקף הסכמי מסגרת של 804 מיליון יורו, כתחזית כוללת עד שנת 2028. בסוף הרבעון הראשון גדל היקף ל-833 מיליון יורו ובסוף רבעון המדווח האחרון עלה ל-852 מיליון יורו, כלומר עליה של 6% במהלך חצי שנה ראשונה בלבד. הגורם העיקרי המסביר עליה זו הוא התאוששות תעשיית הרכב הן באירופה והן בארה"ב. כמו כן, התחזקות היורו מול השקל, ככל שתהיה בתקופה האחרונה ואם בכלל, תהווה דחיפה נוספת לשיפור בפרופיל עסקי של הקבוצה (ולהפך, כמו שזה קרה בשנה האחרונה). בנוסף, החברה מתחילה ליהנות מפירות המיזוג בינה לבין רביב-ארקל ומהשקעות שבוצעו באמצעי ייצור בעולם, כאשר מספר אתרים ופרויקטים חדשים החלו להניב רווחים במהלך רבעון הנסקר.
נוכח השיפורים התפעוליים המוזכרים, התאוששות הצפויה בשוק הרכב העולמי והתאוששות היורו מול השקל, במקביל לביצועי חסר של המניה מתחילת השנה, ניתן לשקול נקודת זמן זו כנוחה לכניסה לפוזיציה לא ספקולטיבית, אלא בציפייה להגברת קצב חלוקת המזומנים.