הראל השקעות – אופציה טובה להשקעה בענף הביטוח

הראל השקעות בביטוח ושירותים פיננסים פרסמה בימים האחרונים את דוחותיה הכספיים המסכמים את פעילותה במהלך הרבעון הראשון של השנה החולפת. המגמה החיובית בשוק ההון שנמשכה ברבעון הראשון של 2014 ודפלציה בהשוואה לרבעון המקביל, הטיבו עם מחזור ההכנסות של הקבוצה הן בתחום הליבה הביטוחי והן בתחום החיסכון ארוך טווח. שיפור זה מגולם בשורת הרווח הנקי של חברת ביטוח המובילה במשק וצפוי לקבל ביטוי בתשואת דיבידנד למשקיעים המעוניינים בחשיפה לענף ביטוח והפיננסים כאופציה על שוק ההון המקומי.

חברת ביטוח הגדולה ביותר במונחי פרמיות

תחום הביטוח והפיננסים המקומי נהנה, במהלך התקופה הנסקרת, מהמשכה של התאוששות הכלכלית של המדינות המפותחות בכלל והתאוששות מסוימת וצמיחה מתונה של המשק המקומי בפרט. שוק ההון המקומי ממשיך לתרום לביצועי חברות ענף הביטוח באמצעות עליות שערים הן באפיק המנייתי והן באפיק האג"חי. כמו כן, ריבית בנק ישראל ירדה במהלך הרבעון ב-0.25% נוספים ובכך משמשת רוח גבית עבור הפונים לשוקי ההון, ביניהם החוסכים לטווח הארוך ובינוני. לפי כך, סך מחזור ההכנסות הרבעוני של קבוצת הראל צמח בכ-4.4%, בהשוואה לרבעון אשתקד, לסך 3.62 מיליארד שקל.

קבוצת הראל פועלת בתחום הביטוח למעלה מ-75 שנים ונמנית על חברת ביטוח הגדולה ביותר בענף המקומי במונחי פרמיות ואחראית על כ-21% מהנתח הכולל. בתחום חסכון ארוך טווח, נתח שוק של הראל מסתכם בכ-15.5% ו-8% בניהול קרנות פנסיה והגמל בהתאמה. הקבוצה נהנית מגידול פרמננטי מזה 5 שנים בתיק נכסים מנוהלים על ידה ונוסטרו אשר עומד כיום על כ-170 מיליארד שקל.

מבטחת כלי רכב של עובדי מדינה מזה 35 שנים

בתחום הביטוח, היקף פרמיות שהורווחו על ידי הקבוצה גדל בכ-5% לסך 2.625 מיליארד שקל. עיקר הגידול בהכנסות מפרמיות ביטוח נרשם בסקטור רכב רכוש וענפי רכוש כאשר בסקטור רכב חובה נותרו ההכנסות יציבות. עם זאת, הרווח מביטוחי רכב חובה זינק בכ-112%, בהשוואה לרבעון המקביל, לסך 61.5 מיליון שקל, מעל למחצית סך הרווח השנתי ב-2013. רווחי ביטוח רכב רכוש זינקו בשיעור אף מרשים יותר של 160% לסך 16.5 מיליון שקל, וזאת הודות לגידול בחלקה של הראל בביטוח כלי רכב של עובדי המדינה והשפעה חיובית של שוק ההון במהלך הרבעון הנסקר.

הראל ביטוח מבטחת את כלי הרכב של עובדי מדינה מזה למעלה מ-35 שנים. במחצית השנייה של 2013, הוארך הסכם זה בפעם הנוספת ואף היקפו גדל משמעותית, ב-25%. לפי כך, השנה תבטח הראל כ-50 אלף כלי רכב של עובדי מדינה. אומנם בדירקטוריון החברה מציינים כי לזכייה זו במכרז לא צפויה להיות השפעה מהותית על תוצאות הפעילות של הראל ביטוח, אך המהלך מגולם בשיפור התוצאות הרבעוניות של תחום הליבה.

תשואה על הון – 22%

בתחום הפיננסים, צמח מחזור ההכנסות מהשקעות, מדמי ניהול ועמלות בכ-4.5% לסך של 1.435 מיליארד שקל. אינפלציה שלילית ומגמה חיובית בשוק ההון הטיבו עם רווחיות מגזר ביטוח חיים, המושפעת מהכנסות מדמי הניהול של נכסי התחייבויות תלויות התשואה, ועם קרנות הפנסיה והגמל (עליה קרוב ל-30% בהכנסות מדמי ניהול ועמלות). סך הכול בשורה התחתונה, רשמה קבוצת הראל רווח כולל של 281 מיליון שקל, לעומת רווח של 200 מיליון שקל ברבעון המקביל. רווח זה מתורגם לתשואות על הון דו ספרתיות מידי שנה. לאחר תשואה אפסית בשנת 2011, ברבעון האחרון הציגה הראל תשואת שיא של 22%.

כמו כן, נהנים בעלי המניות של הקבוצה מתשואת דיבידנד נאה של כ-8%. על אף היעדר מדיניות דיבידנד קבועה, החברה מחלקת רווחים באופן שוטף כמקובל בענף הביטוח המקומי. במהלך 12 החודשים האחרונים, עלתה מניית החברה בכ-13.5%, מעט גבוה מתשואת המדדים המובילים בכלל ומדד ענף הביטוח בפרט.