אפל, ענקית הטכנולוגיה העולמית, צפויה לדווח היום על תוצאותיה הכספיות והעסקיות במהלך הרבעון הראשון של השנה החולפת (רבעון פיסקאלי שני של אפל). משקיעים רבים עוקבים אחרי התפתחויות במלחמת הסמארטפונים בעולם, אותה, כך נראה לאחרונה, החלה אפל להפסיד ליצרנים אסיאתיים. בשוק לא מצפים להפתעה גם הפעם, במיוחד לאחר שמדובר ברבעון חלש מסורתית בתחום, אך המשקיעים של אפל כן ממתינים לבשורות באשר לתוכנית הרכישה העצמית של מניות החברה. במידה ותאכזב אפל בדוחותיה, תוכל להמשיך ולתמוך במנייה באמצעות הרחבה אפשרית נוספת של תוכנית הרכישה בעשרות מיליארדי דולר.
על התוכנית הרכישה העצמית (Buyback), הכריזה אפל לפני כשנתיים כמענה למימושים חדים במניה. כעבור שנה, נאלצה החברה להרחיב תוכנית מהיקף המקורי של 45 מיליארד דולר ל-100 מיליארד דולר עד שנת 2015. עד כה, השקיעה החברה בתוכנית זו כ-60 מיליארד דולר והחזירה את המניה לרמות של דצמבר 2012. בתגובה, במהלך השנה האחרונה בלבד, עלתה המניה בכ-33%. מעניין לציין כי בפברואר השנה ולאחר צניחה יומית חדה של כ-8% מיד לאחר פרסום דוח רבעוני מאכזב האחרון, הפעילה אפל את מהלך הרכישה בהיקף לא מבוטל והחזירה למשקיעיה הון של כ-14 מיליארד דולר תוך שבועיים בלבד.
יכול להיות כי גם הפעם, תאלץ החברה ליישם מהלך דומה, ואם לא מיידית אז להרחיב את התוכנית בכ-20-30 מיליארד דולר נוספים. כאמור, בשוק שוררת פסימיות באשר לדוחות אפל השוטפים. מסורתית, חודשים ינואר-מארס נחשבים כתקופה חלשה בשוק הסמארטפונים. כמו כן, בשוק לא מצפים להשקה של מכשיר חדש כלשהו אשר תשמש טריגר הדוחף את המניה מעלה. בחברה עצמה פרסמו תחזית לפיה מכירות רבעוניות יסתכמו בטווח של 42-44 מיליארד דולר, וכך גם התחזית הממוצעת בשוק גורסת כי אפל תדווח על מכירות של 43.7 מיליארד דולר, בדומה למחזור ההכנסות ברבעון אשתקד. גם בשורת הרווח אין צפי לשינוי, והמשקיעים צפויים להסתפק ברווח של 10.2 דולר מניה אחת בהשוואה ל-10.1 דולר בתקופה המקבילה.
על פי האמור, המשך יישום תוכנית הרכישה העצמית של מניות בשוק מהווה כלי בין הבודדים העומדים לרשות החברה על מנת להתמודד עם המימוש האפשרי של מניותיה. בינתיים, החברה חווה תקופה של קיפאון מסוים, בהעדר יוזמה מצד ראש החברה, טים קוק, ובהמתנה להשקה של אייפון 6 בסתיו הקרוב. יתרה מזאת, ברשות החברה קופת מזומנים ונזילים בהיקף של 40 מיליארד דולר והשקעות ארוכות יותר של כ-118 מיליארד דולר, נכון לסוף הרבעון הקודם, וזאת לאחר יישום של כ-60% מהתוכנית.
ראוי לציין כי רכישה עצמית של מניות החברה מהווה סוג של דיבידנד. הינה סוג של חלוקת רווחים או החזר חלק הנכסים של החברה לבעלי מניותיה. המהלך נתפס בעיני הציבור המשקיעים כחיובי משום שהינו מאותת על האופטימיות של החברה ותפיסתה את ערך המניה כנמוך וכהזדמנות השקעה. עם זאת, במקרה של אפל מדובר בצד המאולץ על ידי העדר הצמיחה האורגנית ויכול להיות גם בשיקול פיננסי בסביבת הריבית האפסית כאשר לחברה אין מניע להחזיק ביתרות מזומנים גבוהות. מתחילת השנה, הצליח המהלך האמור לבלום את המימושים עד לירידה מינורית יחסית של 5%, כך שאת מניית אפל אפשר להשוות באופן גס מאוד לאופציית רכש כאשר גובה ההפסד "מבוקרת" על ידי הנהלת החברה.
AAPL – גרף יומי
* Stock chart courtesy of StockCharts.com