אייאיס (IES) הינה אחת החברות שנסחרות בבורסת ת"א ושלא זכו לסיקור אנליטי רחב, אך מתחת לרדאר המשקיעים מציגה צמיחה והתפתחות עסקית מעניינים תוך השגת רווחי הון וחלוקת רווחים למשקיעים. יכול להיות כי הסיבה לעניין דל ולא מוצדק טמונה בכך שהחברה מזוהה עם חברת נדל"ן מהשורה אלא שמדובר בחברת השקעות לכל דבר הפועלת במספר תחומים. לאחר עליית ערך של 80% במהלך 12 החודשים האחרונים, נסחרת אייאיאס לפי שווי של 625 מיליון שקל.
הקבוצה, שנשלטת על ידי חיים גייר (60%), פועלת בתחום הנדל"ן להשקעה, הבניה המתועשת, אחזקה ושיפוץ כלי טייס, הקמת תחנת כוח בגז טבעי ומפיצה בישראל את מוצרי צבע וציפויים של מותג Dupont העולמי.
את שנת 2013, סיכמה החברה עם צמיחה מרשימה של כ-50% במחזור ההכנסות, בהשוואה לשנה אשתקד, אשר הסתכם ב-112 מיליון שקל. אומנם מרבית הגידול מוסבר על ידי סעיף חשבונאי ולא תזרימי, שינוי בשווי הוגן של נדל"ן, פעילות השוטפת של החברה הזרימה לקופתה כ-18.5 מיליון שקל בהשוואה ל-10 מיליון שקל בשנה מקבילה. יתרה מזאת, השמירה על הוצאות שוטפות ברמה קבועה לאורך שנים, אפשרה לחברה להציג שיפור משמעותי בשולי הרווח התפעולי מ-34% בשנת 2012 ל-54% ובהעדר נטל החוב כגון אג"ח, דיווחה החברה על רווח נקי של 44 מיליון שקל לבעלי המניות או שולי רווח של 40% בהשוואה לרווח נקי של 22 מיליון שקל ושולי רווח של 30% בשנת 2012.
הנכס המניב העיקרי של החברה הוא מתחם בשטח של 300 דונם באזור התעשייה פלמחים. השטחים הבנויים של המתחם בהיקף של 4,000 מ"ר משמשים לצורכי תעשיה, לוגיסטיקה והתפלת מים על ידי חברה שוכרת, דרך הים התפלה מקבוצת עזריאלי. כמו כן, הקבוצה בוחנת קידום הקמת תחנת כוח המופעלת בגז טבעי אשר תוקם במתחם פלמחים. ראוי לציין כי שוויו של נכס זה עלה מ-275 מיליון שקל בשנת 2012 ל-325 בשנת 2013. בתחום הבניה המתועשת, צבר ההזמנות של אייאיאס לשנת 2014 גדל להיקף 42.5 מיליון שקל (מרבית לביצוע ברבעון השני).
ראוי לציין כי בהעדר חוב שטרם הונפק לציבור, לחברה נטל חוב מהותי המוגדר כהתחייבות ארוכה. החברה צברה מסים נדחים בהיקף של 85 מיליון שקל, המהווים כ-60% מסך התחייבויותיה וזאת בשל שערוך נכסיה ושינוי בשווי ההוגן (הפרשה למיסים בגין שערוך נכסי נדל"ן). כלומר, לא מדובר בהוצאה תזרימית אלא רישום חשבונאי של מס אותו צפויה החברה לשלם בעת מימוש הנכס העיקרי שלה, מתחם פלמחים, שכרגע אינו עומד על הפרק.
כמו כן, ראוי לציין את שני פרויקטים בהקמה. אחד הוא מיזם איירפארק, במסגרתו מקימה החברה את מתחם מטוסים באזור בסיס חיל אוויר בעובדה אשר ישמש לשיפוץ, השבחה ושידגור של כלי טיס מרחבי העולם. כיום, נמצא הפרויקט בשלב פיתוח עסקי וגיוס משקיעים. הפרויקט השני הוא, כאמור, הקמת תחנת כוח ליצור חשמל באמצעות הגז בהיקף ייצור של 400 מגה וואט במתחם פלמחים. נכון להיום, טרם נתקבל אישור משרד האנרגיה והמים. אם כי מדובר גם במקרה זה בשלב תכנון התחלתי, העלות המשוערת של הפרויקט מסתכמת בכ-1.9 מיליארד שקל, לפי כך, תזדקק החברה לקונסורציום שותפים פיננסיים. בהערכה גסה, ככל שיתקבלו האישורים הנדרשים ואם בכלל, צפויה הקבוצה להפעיל שני פרויקטים הללו תוך שנתיים הקרובות ולהציף ערך באופן משמעותי.
בינתיים, נהנים המשקיעים מרווחי הון ומתוספת תשואה הנובעת מחלוקת דיבידנד. החל משנת 2012, אימץ דירקטוריון החברה את מדיניות הדיבידנד לפיה מחולק כמחצית מהרווח הנקי השנתי לבעלי המניות. כך בשנת 2013 כולה חולק דיבידנד בסך 7.5 מיליון שקל ותשואת דיבידנד שנתית למשקיע עמדה על כ-2%. יתרה מזאת, החברה מיישמת במקביל את תוכניות רכישה העצמית תקופתיות המהוות סוג של הטבה עבור המשקיעים הקיימים.