מחפשים השקעה תזרימית ארוכת טווח? מוזמנים להתעניין במניית סינאל. אומנם מדובר בחברה קטנה ופחות סחירה, אך גם מניבה תשואת דיבידנד מהגבוהות בבורסה המקומית וזאת לאורך שנים ארוכות. החברה מאופיינת בבעל שליטה מהותי ובעלי עניין מוסדיים התומכים בחלוקות רווחים שוטפות. כמו כן, הקבוצה נהנית ממעמדה היציב בתחום פעילות הליבה בזכות סל מוצרים ייחודי ומתרחבת לתחומי פעילות נוספים.
קבוצת סינאל מלל, עוסקת בייצור מערכות איסוף וניהול נתונים ובכללן מערכות נוכחות עובדים, מערכות בקרת גישה הכוללים אמצעי זיהוי ביומטריים, ומשווקת את מוצריה ושירותיה בארץ ובחו"ל כולל שירותי תמיכה. כמו כן פועלת סינאל בתחום מתח נמוך (שיווק מערכות אינטרקום לבנייני מגורים, מערכות בקרת כניסה וגילוי אש ומערכות צפייה והקלטה דיגיטליות) ובתחום הנדל"ן המניב באמצעות חברת הבת דורסל (17%). השוק המקומי אחראי על כ-72% מהכנסות הקבוצה, השוק האמריקאי על כ-16% ואירופה אחראית על כ-11% מסך מחזור ההכנסות. בין לקוחות החברה ניתן למנות את הבנקים המקומיים גדולים וחברות קמעונאיות ותעשייה המעסיקות אלפי עובדים כגון איקאה, קוקה קולה, ריבוע כחול, פלאפון, חברת חשמל, רפאל, מקורות, דואר ישראל, שטראוס ועוד.
בשנתיים האחרונות הרחיבה החברה את פעילותה באמצעות רכישת חברת Time America בארה"ב העוסקת בתחום מתן פתרונות ממוחשבים בתחום נוכחות עובדים ובמקביל השלימה את רכישת 50% ממניות מלל מקבוצת גאון וקיבלה את מלוא הבעלות על מלל פייוויי. בנוסף רכשה גם את חברת אנטקו הפועלת בתחום יבוא ואספקת מערכות טלוויזיה במעגל סגור ומערכות הקלטה דיגיטאליות, וזאת לקראת מכרזי הרשויות המקומיות בתחום עיר בטוחה, והמודעות שתופסת תאוצה בתחום זה בשנים האחרונות.
את שלושה הרבעונים הראשונים של שנת 2013 סיימה החברה עם הכנסות של כ-98 מיליון שקל או בקצב שנתי של 130 מיליון שקל. אומנם מדובר בירידה של 7% בהשוואה לתקופה אשתקד אך בשורה התפעולית הקבוצה הרוויחה יותר ושיפרה את שולי הרווח התפעולי שלה מ-14.8% ל-16.7%. כמו כן, הקבוצה הקטינה משמעותית את קצב שריפת מזומנים ותזרים המזומנים שלילי אשר נבע מפעילות שוטפת של החברה ירד מ-17.9 מיליון שקל ל-2.1 מיליון שקל במהלך 9 חודשים ראשונים של 2013. בנוסף, בנטרול תשלום מס חד פעמי בגין יישום תיקון לחוק לעידוד השקעות הון בסך 4.4 מיליון שקל, הרווח הנקי לבעלי המניות עמד על 9 מיליון שקל בדומה לתקופה מקבילה.
סינאל נהנית ממוניטין לא מבוטל בתחום כוח האדם, גב פיננסי איתן ובסיס לקוחות מהותי ויציב. עם השנים החברה פיתחה מגוון מוצרים משלימים ומציעה ללקוחותיה סל שירותים, בתחום כוח האדם, המשלב פתרונות חומרה ותוכנה מה שתומך בקיבוע הלקוחות. לפי כך, ועל פי הערכה הזהירה, תוצאות הרבעון האחרון של שנה שעברה צפויות להיות דומות לרבעונים קודמים בשנת 2013.
אומנם דירקטוריון סינאל טרם אימץ מדיניות חלוקת דיבידנד מוצהרת, אך החברה נוהגת לחלק דיבידנד קבוע מזה כ-10 שנים ברציפות. בעל השליטה בחברה, גבי בוגנים שמחזיק בכ-63% מהון המניות, ומשקיעים מוסדיים שמחזיקים בכ-21% מהמניות (פסגות עם אחזקה של 9.7% ממניות החברה, מנורה מבטחים ואלטשולר שחם עם 5.1% ו-6.5% בהתאמה), נהנים מדיבידנדים שמנים המגיעים בין היתר מחברה מוחזקת דורסל. כך בשנת 2013 חילקה החברה דיבידנד בהיקף של 22.5 מיליון שקל ויתרת הרווחים לאחר החלוקה הסתכמה בכ-72 מיליון שקל. כלומר, תשואת הדיבידנד למשקיע, על פי מחיר המניה בבורסה נכון לאותו מועד, עמדה על כ-30% - גבוהה ביותר מבין חברות דיבידנד הנסחרות בבורסת ת"א.
פרט לאשראי בנקאי, אין לחברה התחייבויות כלפי מחזיקי חוב אחרים כגון בעלי אג"ח, וההון העצמי שלה הסתכם, נכון לסוף ספטמבר 2013, ב-140 מיליון שקל, כפול משווי שוק הנוכחי של החברה בבורסה בסך 75 מיליון שקל. במהלך השנה האחרונה, התייקרו מניות החברה בכ-34% וזאת לאחר המימוש האחרון של 8% אשר נרשם מתחילת השנה. יחד עם זאת, ראוי להסתייג ולהוסיף כי מניית החברה אינה סחירה יחסית ומחזור המסחר היומי הממוצע בה מסתכם ב-45 אלף שקל בלבד. לפי כך, חשיפה למניה מסוג זה פחות תתאים למשקיע הסוחר לתקופות קצרות אלא ניתן לראות בה השקעה מניבה תשואת דיבידנד נאה לתקופות אחזקה ארוכות (בדומה למשקיעים מוסדיים פנסיוניים).