מעין ונצ’ורס, אחת החממות הטכנולוגיה המוכרות והמובילות במשק, קרובה מאי פעם לקץ הטראגי. הנהלת החברה מנסה, בימים האחרונים, מהלך נוסף להגיע להסדר ולפרוס את החוב שמועד פירעונו הוא בסוף החודש, אך נראה כי הסבירות להצלחתו הינה נמוכה. החממה אשר איגדה תחת המטריה פורטפוליו רעיונות וטכנולוגיות עשיר, נותרה כעת חסרת אונים בפני חוב בסך 35 מיליון שקל (בנקים ואג"ח בשנה הקרובה) וקצב שריפת מזומנים קבוע כאשר בקופתה 600 אלף שקל בלבד.
הצרות של מעין אינן בשורה חדשה אך כעת סכנת קיום של החממה הפכה לממשית למידי. מעניין לציין כי המשקיעים הפרטיים והציבור מחקו את השקעתם לא רק בדרך של אחזקות ישירות (חלק הציבור בהון המניות של מעין עומד על 20%) אלא גם בדרך אחזקות של גופים פנסיוניים כגון קופות גמל של מנורה ו-IBI, קרנות פנסיה של פניקס ועוד כאשר חלקם של המשקיעים המוסדיים בהון המניות של החממה מסתכם ב-23%. נכון להיום ולאחר ירידת ערך נוספת של 32% מתחילת השנה, נסחרת החממה לפי שווי של 8 מיליון שקל – שווי אופייני לשלד בורסאי מרוקן מפעילות כלשהי.
מעין ונצ’ורס נוסדה בשנת 1996 כמרכז לעידוד יזמות לפיתוח ידע בנגב במסגרת תוכנית החממות הטכנולוגיות והפכה לציבורית בשנת 2005. פורטפוליו אחזקות של מעין באמצעותה ובאמצעות שתי חממות נוספות, איריס ורותם, מונה 34 חברות מתחום הטכנולוגיה והביומד. את שלושה הרבעונים הראשונים של השנה, סיימה הקבוצה עם הפסד של 13 מיליון שקל בהמשך להפסד של 46 מיליון שקל אשר נרשם בסיכום שנת 2012. סך ההפסד המצטבר של הקבוצה הגיע לסכום לא מבוטל של 151 מיליון שקל. יתרה מזו, קצב שריפת המזומנים על ידי פעילותה השוטפת של החברה עמד במהלך התקופה הנסקרת על 4.5 מיליון שקל, בדומה לקצב שנתי בשנה אשתקד. נכון למועד הדיווח האחרון, עמדו לרשות הקבוצה מזומנים בסך 600 אלף שקל בלבד.
מקורות דלילים הללו, לצד גירעון בהון החוזר בהיקף של 29 מיליון שקל, עומדים מול חוב לבעלי אג"ח בהיקף של 32.5 מיליון שקל. יתרה מזו, על החברה לפרוע את מלוא הקרן של סדרה א’ בתוספת ריבית של 4.5% כבר בסוף החודש. לפי כך, ביקשה החברה לזמן את מחזיקי אג"ח סדרה א’ לאסיפה על מנת לנסות ולדחות את מועד הפדיון הסופי ברבעון.
את הסדרה להמרה א’, הנפיקה מעין בשנת 2007 בהיקף של 70 מיליון שקל. מאז ועד לשנת 2013, פרעה החברה כ-40 מיליון שקל ו-10 מיליון שקל נוספים במארס השנה. בעבר הלא רחוק, ניסתה החברה לגבש הסדר עם מחזיקי אג"ח ולפרוס את החוב עד לשנת 2018, אך טרם הגיעה להסכמה עימם. במסגרת ההסדר המוצע, בעלי המניות בחברה הביעו מוכנות להזרים עד 8 מיליון שקל לחברה. ראוי לציין כי על בעלי העניין בחברה נמנים קרנות השקעה של אינפיניטי, משפחת מיראז’, משפחת צ’נגוויז מבריטניה ועוד.
כמו כן, אתגר ההישרדות כעסק חי, גרם לחברה לגבש תוכנית מימוש אחזקות חלקי ולפיו בשנתיים הקרובות בכוונת מעין לממש נכסים (אחזקות בכ-11 חברות פורטפוליו) בהיקף של כ-30 מיליון שקל. לפי כך, צירפה הקבוצה לדו"חותיה הכספיים השנתיים האחרונים את העכרת שווי ל-3 חברות פורטפוליו, בי נוי, רנלסנס וגיזמוקס. על פי הערכת חברת יעוץ וריאנס, שווי אחזקות של מעין בשלוש חברות הללו עמד על 24 מיליון שקל. מעניין לציין כי על פי הערכת שווי נוספת של וריאנס המצורפת לדו"ח רבעוני האחרון, שוויה של אחת החברות הנסקרות, רנלסנס, ירד מ-9.7 מיליון שקל בתחילת השנה ל-7.9 מיליון. במקביל, השלימה מעין את מכירת אחזקותיה בחברת פלואו תעשיות בתמורה לסך של 0.5 מיליון דולר בלבד. כך שנראה כי הזמן פועל כעת נגד מעין ותוכניות עמידה בהתחייבויותיה מוטלת בפסק רב.