טרנס קלינגמן, מנהל מחלקת המחקר בפסגות ברוקראז’, העריך לקראת דו"חות הבנקים לרבעון השלישי כי המדד והמס יספקו רוח גבית למחירי מניות הבנקים. מניות הבנקים נסחרות סביב מחירי היעד של פסגות. עם זאת, לאחר הצגת הדו"חות ישקלו הורדת פרמיית הסיכון כפי שעשינו בתחומי הנדל"ן, תקשורת וגז. להלן המשך הסקירה:
"מס החברות- הכנסה חד פעמית לבנקים: בשונה מרוב החברות במשק הבנקים מחזיקים בנכסי מס נדחה גדולים. העלייה בשיעור מס החברות (מ-25% ל-26.5%) מגדילה את נכסי המס הנדחה ומקטינה את הוצאת המס באופן חד פעמי. אנו מעריכים כי הוצאת המס של פועלים תקטן ב-98 מיליון ₪ ברבעון, לאומי ב-85 מיליון ₪, דיסקונט ב-40 מיליון ₪, מזרחי ב-28 מיליון ₪ ובינלאומי ב-18 מיליוני ₪.
מדד המחירים : הרבעון הבנקים גם ייהנו מהעלייה בשיעור האינפלציה. נכון לסוף הרבעון הקודם אחוזי החשיפה של ההון הפעיל למגזר צמוד מדד הן כדלקמן: מזרחי 97%, דיסקונט 46%, בינלאומי 35%, פועלים 30% ולאומי מינוס 12%. יוצא אפוא שכל הבנקים חוץ מלאומי צפויים ליהנות מהעלייה במדד הידוע של 1.3% ברבעון.
הורדת הריבית מכווצת את הכנסות הריבית השוטפות : כפי שראינו במהלך 2008-09 הורדות חדות ומתמשכות בריבית בנק ישראל פוגעות קשות במרווח הריבית השוטף ולכן אנו צופים לחץ הולך ומתגבר על הכנסות הריבית השוטפות.
הכנסות אחרות- מושפע מהתאוששות בשוק ההון: סביבת הריבית הנמוכה אמנם שוחק את מרווחי הבנקים, אולם מצד שני דוחפת את הציבור לחפש אלטרנטיבה לפיקדונות בדמות שוק ההון. לכן הבנקים צפויים לקבל פיצוי חלקי על שחיקת המרווחים בדמות עלייה בעמלות משוק ההון.
מימוש רווחים בתיקי האג"ח: היקף המימושים בתיק האג"חים פחות וודאי מאשר בעבר. ברבעונים האחרונים ראינו מימוש ער כדי לחפות על השחיקה בתוצאות התפעוליות. ברבעון הנוכחי בלאו הכי הבנקים נהנו מאפקט מס חד פעמי ומדד גבוה ולכן חל קיטון בצורך למימוש רווחים מתיק האג"ח כדי לייצב את התוצאות. אי לכך, אנו מעריכים שברוב הבנקים אנו נראה האטה משמעותית בקצב המימוש בתיק האג"חים.
רמת הפרשות: הבנקים כבר הוכיחו את יכולתם להתמודד היטב עם בעיות אשראי בסקטור העסקי. אנו צופים המשך מגמה של רמת הפרשות נמוכות על רקע הורדת המינוף בסקטור העסקי והאיתנות הפיננסית של הצרכן הישראלי אשר טרם נפגעה.
התייעלות: המשקיעים יתמקדו ביכולת של הבנקים לרסן את רמת ההוצאות אם כי קשה לזהות מגמות התייעלות ברורות ברזולוציה רבעונית.