חובבי טיולי ג’יפים בוודאי מכירים את המושג "הורדת לחץ מהגלגלים", שמשמעותו שחרור מעט אוויר מהגלגל של רכב שטח לקראת כניסתו לחולות על מנת לשפר את היציבות. כך נראה גם המהלך האחרון במניית קמהדע, המפתחת ומייצרת תרופות ייחודיות לשימושים מצילי חיים ובמצבי חירום רפואיים. בשבוע האחרון נרשם מימוש חד במניה על רקע פירסום דו"חות כספיים מעט פושרים ולקראת קבלת אישור לשיווק תרופת הדגל, ה-AAT באינהלציה, באירופה. יחד עם זאת, ראוי להזכיר כי לקמהדע ישנם קלפים נוספים בשרוול כגון תרופה לטיפול בסוכרת נעורים וחיסון לכלבת, העשויים להוסיף ערך לפעילות החברה בעתיד.
האירוע המרכזי הקרוב, לו ממתינים בקוצר רוח משקיעי קמהדע, הוא קבלת אישור לשווק באירופה את התרופה לטיפול במחלת החסר הגנטי בחלבון ה-AAT (נפחת תורשתית) במתן באינהלציה. בחברה חוזרים על הערכות כי הניסוי הסופי צפוי להסתיים בחודשים הקרובים וכי תוצאותיו יתקבלו בתחילת שנת 2014. בשוק סבורים כי הסיכויים להצלחה באירופה גבוהים מאחר ומוצר זה בגרסת עירוי כבר נמכר בארה"ב בהיקפים משמעותיים. כמו כן, הדעה הרווחת כי השקת AATבאינהלציה עשוי לשנות את פניה של החברה במונחים כספיים. עם זאת, תחושת הזהירות בקרב המשקיעים גברה לאחר שמניית החברה השלימה עליה של כ-75% במהלך השנה האחרונה.
השבוע, ועל רקע הערכות החברה במוצר ה-AAT, דיווחה קמהדע על ממצאים חיוביים נוספים הנובעים מהתקדמות בניסוי הקליני בהתוויה אחרת, טיפול בילדים ונוער חולי סוכרת מסוג 1. לתחום הסוכרת נכנסה קמהדע לפני כ-5 רבעונים בלבד וכיום נמצאת תרופת "גלסיה" (אלפא-1 אנטי טריפסין ממקור אנושי - מוצר הדגל של החברה) לקראת תחילת שלב האחרון. תוצאות ביניים חדשות מניסוי ההמשך הראו כי כ-10 חודשים לאחר עירוי התרופה האחרון, 60% מהמטופלים מתוך 20 שהשתתפו, עדיין מצליחים לייצר אינסולין עצמי ללא בעיות בטיחות. כלומר הלבלב פעיל ומפריש אינסולין (יכולת שנפגעת בקרב חולי סוכרת) גם לאחר שהפסיקו לקבל טיפול.
לאחר שסיימה בהצלחה את בדיקות בטיחות ויעילות של התרופה במסגרת שלבי ביניים I ו-II בסוכרת, בכוונת החברה להיכנס לפאזה המסכמת III כבר בתחילת שנת 2014 לאחר קבלת אישורים נדרשים עד סוף השנה. אם וככל שתצליח החברה ב-AAT באירופה, מדובר בקפיצת שווי והפרסטיז’ של קמהדע, ואילו אם תצליח בסוכרת, תהיה זו תמיכה משמעותית ביצרית פלטפורמת מוצרים בשלבים מתקדמים.
אירוע המעניין הנוסף על הפרק, הערכות החברה לקראת פירסום תוצאות ניסוי מסכם (Phase III) בהתוויית טיפול מונע למחלת הכלבת בארה"ב – שוק הגדול בעולם למוצרי כלבת. תוצאות הניסוי הקליני של חיסון פסיבי לכלבת, במסגרת בקשה לשווק בארה"ב, צפויות להתפרסם בחודשים הקרובים ועשויות לסלול לחברה את הדרך לשוק המטרה בהיקף של כ-40 מיליון דולר בשנה. לצורך ההשוואה, החברה מוכרת היום את החיסון בישראל, רוסיה, מקסיקו ועוד בהיקף של 6-7 מיליון דולר. לקמהדע הסכם לפיתוח ושיווק החיסון בארה"ב עם חברת קדריון, במסגרתו נקבעה כמות מינימאלית לרכישת מוצר החל ממועד האישור. ראוי לציין כי עד כה, שוק הכלבת בארה"ב נשלט על ידי שחקן דומיננטי אחד, חברת Grifols.
את 9 החודשים הראשונים של השנה סיכמה קמהדע עם ירידה של 10% בסך ההכנסות בהשוואה לתקופה אשתקד, מה ששימש כטריגר לגל מימושים האחרון. יחד עם זאת, החברה צמצמה את הפסדיה בשורה התחתונה מ-2.5 מיליון דולר ל-1 מיליון דולר והתקרבה לנקודת האיזון.