פרוטאולוג’יקס, העוסקת בפיתוח תרופות, הודיעה על מהלך אסטרטגי המשמעותי ביותר בחייה עד כה. דירקטוריון החברה החליט לפעול לאיתור רוכש פוטנציאלי לפעילותה העיקרית – תחום היוביקווטין, ובמקביל לאתר פעילות אלטרנטיבית לחברה. משמעות המהלך היא בעצם סגירת פעילות הליבה של החברה ומכירת חיסול. צד זה הופך את החברה לסוג של שלד בורסאי שברשותו קופת מזומנים נאה. ככל הנראה, קופה זו תחפש "בית חם". להערכתי, אחד הפתרונות המציאותיים עבור החברה להמשיך בפעילות ביומד הוא לחבור לחברה אחרת בעלת מוצר הנמצא בשלבי פיתוח מתקדמים יותר הנזקק למזומנים.
בדירקטוריון פרוטאולוג’יקס מסבירים את ההחלטה להתפטר מהפעילות הליבה בכך שהמקורות הכספיים העומדים לרשות החברה אינם מספיקים עוד בכדי להביא מוצרים בתחום היוביקווטין, הנמצאים בשלבי פיתוח מוקדמים, לאבן דרך משמעותית. במילים האחרות, פיתוח מוצר הדגל אינו מצדיק את ההוצאות הצפויות בגינו. יכול להיות כי אף מדובר בהחלטה בוגרת של החברה שלא להמשיך ו"למשוך באף" את המשקיעים, לשמור על קופת מזומנים ולאתר הזדמנות פוטנציאלית יותר עבורם כל עוד לא החלו ניסויים קליניים המצריכים מקורות מימון לא מבוטלים. יחד עם זאת, מדובר בתוצאה של טעות אסטרטגית או התממשות הסיכון אותה נטלה החברה בעבר - תלות בשני לקוחות פוטנציאליים, ענקיות הפארמה, טבע ו-GSK. הפיתוח המיועד עבור שתי חברות הענק לא התקדמו ולא נראה כי אלו גם לא צפויות לרכוש את הפעילות של פרוטאולוג’יקס גם עכשיו.
תחום העיסוק של פרוטאולוג’יקס המוצע כעת למכירת חיסול הוא גילוי תרופות (מולקולות) הפועלות על מרכיבים שונים במערכת היוביקוויטין בעיקר בתחום הסרטן והמחלות הדלקתיות. זאת מאחר ושיבושים במערכת היוביקוויטין בגוף עלולים להוביל לשורה ארוכה של מחלות, לרבות בעיות בחילוף חומרים, הפרעות עצביות, מחלות ממאירות, מחלקות ויראליות ודלקתיות. הטכנולוגיה של החברה נועדה לגלות חלבון מטרה ממערכת היוביקוויטין ובאמצעות מולקולה חדשה לעכב או להגביר פעילות חלבון זה ובכך לשפר ריפוי של המחלה. כאמור, החברה טרם החלה בניסויים בבני אדם ואף לא הגיעה לפרה קליניקה. כך שניתן להסיק כי החברה תנסה למכור כעת את הרעיון ולא מוצר גולמי – הרעיון שלא הספיק כדי להרשים את טבע ו-GSK כאמור. אגב, טבע מכרה את השליטה בפרוטאולוג’יקס לאקס טי אל בנובמבר 2012 ולאחר מכן ביטלה הסכם הרישיון עם פרוטאולוג’יקס.
שידוך הולם הוא לא הפתרון החדש עבור פרוטאולוג’יקס. בעבר ניסתה החברה לחבור לחברת ביוקנסל, בעלת מוצר הנמצא בשלבי פיתוח מתקדמים יותר בתחום הסרטן. אולם בדיקת ההיתכנות של עסקה באוקטובר 2012 טרם הבשילה לכדי המיזוג. לערכתי, החברה תשקול חזרה לדיון בנושא בקרוב. סביר להניח כי עסקה אפשרית זו עלולה להתבצע, אם בכלל, בדרך של החלפת מניות כאשר פרוטאולוג’יקס מביאה נזילות למיזם והצד השני מביא רעיון מתקדם יותר (פרוטאולוג’יקס טרם פירסמה דו"ח כספי המסכם את הרבעון השני 2013 אך נכון לסוף רבעון הראשון היו ברשותה נכסים שוטפים בסך 30 מיליון שקל). כמו כן, ניתן להניח הנחה סבירה כי יהיה זה מיזם הפועל בתחום הסרטן לאור קירבה של פרוטאולוג’יקס לתחום והשליטה של אקס טי אל העוסקת גם היא, בין היתר, בתחום הסרטן. פרוטאולוג’יקס נסחרת היום בשווי שוק של 14 מיליון שקל הנראה כאטרקטיבי עבור השותף הפוטנציאלי בשל נזילותה.
השאלה הפתוחה הנוספת ברעיון של מיזוג היא האם אפי ארגמן ימשיך להוביל את המיזם או יהווה חלק מצמרת ניהול של המיזם המשותף. כיום ארגמן משמש כיו"ר דירקטוריון פרוטאולוג’יקס. הוא מונה לתפקיד זה בדצמבר 2012, לאחר שהספיק לכהן למנכ"ל די מדיקל, מנכ"ל איי.טי.ג’י.איי ויו"ר בנקסט ג’ן. פרוטאולוג’יקס היא החברה השלישית מתוך 4 הללו, המגיעה למצב של שלד בורסאי בכהונה של ארגמן.