עליית שכר מדומה: ”ככל הנראה, אין כמעט גידול בשכר במשק לאור מצבו של שוק התעסוקה”

הסקירה השבועית של דש בית השקעות: נתוני ביצוע התקציב מתחילת השנה מצביעים על כך שהמשימה של הממשלה החדשה בנוגע לטיפול בגירעון תהיה קשה אף יותר ממה שהיה נראה לפני מספר חודשים. הגירעון המצטבר ב-12 החודשים האחרונים טיפס לרמה של 43 מיליארד ₪ או 4.6% מהתוצר, והמגמה עדיין כלפי מעלה.בסה"כ בחודשים ינואר-פברואר הגיע הגירעון המצטבר ל-1.7 מיליארד ₪ לעומת עודף של 2.9 מיליארד ₪ לפני שנה.

הוצאות הממשלה המשיכו לגדול בחודשיים הראשונים של השנה. מגבלת ההוצאות המוטלת על הממשלה בגובה של 1/12 מהתקציב לשנת 2012 אינה אפקטיבית בתחילת השנה, כי הוצאות הממשלה בחודשים אלה נמוכות בהרבה לעומת הממוצע החודשי של כל השנה. כך, על פי המגבלה, הממשלה יכולה להוציא בממוצע כ-24 מיליארד ₪ בחודש, כאשר בפועל היא הוציאה כ-20 מיליארד בממוצע בחודשיים הראשונים של השנה. בסופו של דבר למרות המגבלה גדלו הוצאות הממשלה מתחילת השנה בשיעור של 5.4% לעומת אשתקד.

בחודש פברואר השנה ירדו ההכנסות ממסים בשיעור של 4.8% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. הירידה בהכנסות מוסברת בעלייה חדה בהחזרי מס שגדלו פי3 לעומת השנה שעברה. מרבית ההחזרים נובעים מהחזרי מס הכנסה. החזרים אלה, להבדיל מהחזרי מע"מ שיכולים לסמן מגמה חיובית במשק ולהעיד על גידול בהשקעות, הם דווקא סימן שלילי ומבטאים רווחים נמוכים מהצפוי של חברות ועצמאים.ההכנסות ממסים עקיפים עלו בשיעור מזערי של 0.8% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

הגידול בגירעון בא לידי ביטוי בגיוסי נטו של הממשלה, אשר עלו על 40 מיליארד ₪ ב-12 החודשים האחרונים. בסוף חודש פברואר הממשלה החזיקה כמות שיא של מזומנים בסך של כ-32 מיליארד ₪,זאת כהכנה לקראת הפדיונות הגדולים של חודשים מרץ ואפריל, שמסתכמים בכ-16 מיליארד ₪. כנראה שאי הוודאות הפוליטית והכלכלית גורמת להחזקה של כמות יחסית גדולה של מזומנים.

עליית שכר מדומה: לפי נתוני הלמ"ס, בחודשים האחרונים חל גידול משמעותי בשכר הריאלי והנומינלי הממוצע במשק. עיקר הגידול נרשם בחודש דצמבר. לכאורה, נתוני השכר אינם מסתדרים עם נתוני המשק. יותר מכך, מספר משרות השכיר במשק אף התכווץ מאז אמצע שנת 2012.

אנו מעריכים שהגידול בשכר הממוצע בחודש דצמבר נובע מהעלאת שיעור מס הכנסה מה-1 בינואר שגרמה לשכירים רבים להקדים תשלומים, כגון תשלומי בונוס ואחרים. גם בנתוני גביית המסים ראינו גידול משמעותי בגביית מס הכנסה בחודש דצמבר.

ככל הנראה, אין כמעט גידול בשכר במשק לאור מצבו של שוק התעסוקה. בפרספקטיבה ארוכה יותר ניתן לראות שהשכר הריאלי במגזר העסקי עומד היום באותה הרמה שבה היה בתחילת העשור הקודם, זאת למרות גידול של כ-45% בפריון העבודה. למעשה, כוח הקנייה של העובדים במגזר העסקי לא עלה וכל הנתח של הגידול בפריון הועבר לבעלי החברות. אם מחפשים מקורות להתעוררות של המחאה החברתית ועלייה בכוחות הפוליטיים החדשים, אפשר למצוא אותם גם כאן.