המחלוקת בין הדמוקרטים לרפובליקנים לא נפתרה וקיצוץ הוצאות בסך 85 מיליארד $ יצא לדרכו. נשיא ארה"ב מעריך כי כתוצאה מהמהלך, שזכה לכינוי sequestration, תקוצץ מחצית האחוז מקצב הגידול בתמ"ג של ארה"ב, שעמד על 1.6% בארבעת הרבעים האחרונים.
בשוקי ההון המתינו בדריכות לתוצאות וחלק העריכו/קיוו כי תימצא פשרה. פשרה כזו תהיה כנראה לבסוף ועז אז ימזערו נזקים: חלק מהקיצוצים יצומצמו, יוצאו לפועל בדרך הדרגתית יותר, או יבחרו בקפידה, כך שהשלכותיהם המרסנות על הפעילות הכלכלית תהיינה נמוכות ככל הניתן.
בינתיים, רבים חוששים כי שנאת הסיכון תגדל ובעקבותיה ירדו שוקי המניות ותשואות הפדיון על איגרות החוב של ממשלת ארה"ב ויעלה שער ה-$ כנגד ה-€ (שניזוק מצדו מעלייה בשיעור הבלתי מועסקים בגוש ל-12% כמעט).
הקיצוצים אכן יורגשו היטב בשורת תחומים ופעילויות (בפרט בתעשיות הביטחוניות) וישליכו על מדינות הנמצאות בקשרי סחר עם ארה"ב; אך אנו לא לפני מהלך של ריצה לנכסים בטוחים במתכונות המשברים האחרונים. ברמה המאקרו – כלכלית לא תהיינה לקיצוצים השלכות דרמטיות ובמצבם הנוכחי יכולים המשק האמריקאי והמגזר העסקי להכיל זאת.
להלן מספר סיבות לכך:
איתנות המגזר היצרני: מדד קונפרנס בורד לחודש ינואר 2013 מאותת המשך התרחבות הדרגתית בכלכלת ארה"ב. מדד מנהלי הרכש בתעשייה עלה 1.1% בחודש פברואר לרמה הגבוהה ביותר מאז יוני 2011 ולפי מנהליו רמתו בחודשיים האחרונים הולמת עלייה בת 3.6% בתמ"ג. שני המדדים מראים כי המשק האמריקאי יכול לספוג את הקיצוצים תוך פגיעה מידתית בתעסוקה.
אופטימיות משקי הבית: מדד ביטחון משקי הבית של קונפרנס בורד הראה בחודש שעבר שהצרכנים התאוששו במהירות מהחששות שקדמו לצוק הפיסקאלי ולקיצוצי המס ומגלים אופטימיות זהירה לגבי מצבם העסקי והתעסוקתי. מדד הסנטימנט הצרכני של אוניברסיטת מישיגן הראה כי קיצוצי ההוצאות, האמרת תעריפי הדלקים ועוד לא עוצרים את הצרכנים, שברבע האחרון של השנה שעברה הגדילו את סך החוב שלהם לראשונה מאז פרץ המשבר. שני המדדים מראים כי הצרכנים לא ירסנו את הוצאותיהם בגלל הקיצוצים החדשים.
התאוששות שוק הדיור: שורה ארוכה של מדדי בנייה ודיור – רכישות ונטילת משכנתאות – מצביעה על התאוששות. העיקולים מתמעטים וכך גם מספר הדירות הזמינות למכירה, נתון המתבטא בירידה במספר חודשי ההיצע בבנייה פרטית ל-4 בלבד בחודש שעבר, 1/3 מרמתו לפני ארבע שנים! בניגוד למשבר הקודם, הבנייה והדיור לא יחריפו האטה כלכלית, אלא יקזזו אותה.
המשק האמריקאי מתאושש ב-3 השנים האחרונות תוך כדי ירידה מתמדת בגירעון הממשלתי (שבמונחי תמ"ג הצטמצם ל-8.8%, 8.3% ו-6.8% בסופי השנים 2010, 2011 ו-2012). המגזר העסקי נהנה מצמצום עקבי בחלקו של המגזר הציבורי בעוגת התוצר.
המשך התמריצים המוניטאריים: ה- sequestrationהינה בגדר ריסון תקציבי ולכן תימשך המדיניות המוניטארית המרחיבה מאוד. הסיכוי שה-Fed יחדל בקרוב לרכוש איגרות חוב – תרחיש שזעזע, בשבוע שעבר, את שוקי ההון הרבה יותר מאשר יציאתם לדרך של קיצוצי ההוצאות – ירד מאוד בעקבות זאת. יו"ר ה-Fed אכן הזדרז להכריז ביום שישי כי הפסקה מוקדמת מדי של ההרחבה המוניטארית תביא להשלכות חמורות לכלכלה.
בשורה התחתונה, אם וככל שתירשמנה ירידות בשוקי ניירות הערך נושאי סיכון (מניות ואג"ח חברות) בצל המהלך, תימצאנה בעקבות זאת לא מעט הזדמנויות רכישה.