האוניברסיטה הבינלאומית לחקר השלום בסטוקהולם (SIPRI) פירסמה השבוע את רשימת מאה יצרני נשק הגדולים בעולם (מלבד חברות סיניות) לשנת 2011. מהנתונים האלו עולה כי 3 חברות ישראליות נכללות ברשימה זו ואף ממוקמות במקומות מכובדים. ברשימה ניתן למצוא את החברה הציבורית הדואלית, אלביט מערכות, אשר חיזקה את עמדתה ממקום 35 בטבלה לשנת 2010 למקום 34 בשנת 2011. לעומתה, תעשיה האוירית הממשלתית התדרדרה ממקום 37 למקום 41, ורפאל הלא בורסאית ירדה ממקום 50 ל-51. שלישיית היצרניות נשק כחול לבן מכרו (כולל מתן שירותים), במהלך שנת 2011, מערכות נשק בסך כ-7.12 מיליארד דולר, גבוה בכ-7% לעומת שנת 2010.
יחד עם זאת, הדו"ח של SIPRI הצביע על ירידה במכירות מערכות נשק של מאה יצרניות הגדולות וזאת בשל התאמת אסטרטגיה כתגובה לצעדי צנע וקיצוצי תקציב הביטחון במדינות רבות, בעיקר בצפון אמריקה ומערב אירופה. חברות הנכללות ברשימה מכרו נשק בסך כ-410 מיליארד דולר במהלך שנת 2011, מה שהצביע על ירידה של כ-5% במכירות לעומת שנת 2010. ברם, בהשוואה לשנת 2002, זינקו ההכנסות בכל זאת בשיעור לא מבוטל של כ-51%. חברות אמריקאיות שולטות על נתח שוק של כ-60% ממכירות מערכות הנשק בעולם, כאשר 44 חברות מארה"ב נכללות בטבלת ה-100 הגדולים.
העמדה היציבה של אלביט מערכות בין היצרניות הנשק הגדולות בעולם מקבלת ביטוי גם בהתנהגות המניה והאגרות החוב שלה. כך ניתן לראות כי במהלך 12 חודשים האחרונים נותרה מניית החברה הנסחרת בנאסד"ק ללא שינוי ערך כלל, וזאת לאחר שאיבדה כ-25% במהלך שנת 2011. אם כן, המניה מניבה דיבידנד למחזיקה מידי רבעון בסך כ-30 סנט ליחידה (בערך כ-3% לשנה מערך המניה), בהשוואה ל-36 סנט במהלך שנים 2010-2011. בדומה לתשואת הדיבידנד דולרית ממניית החברה, מספקת כיום אגרת חוב אלביט מערכות א’ את תשואה שנתית שקלית של כ-3.2% (ללא הצמדה למדד המחירים לצרכן), בהשוואה לריבית פריים של 3.25% במשק המקומי ולתשואה לפדיון של 3.4% של מדד תל בונד (קונצרני) שקלי. כלומר, אג"ח אלביט מערכות נסחרות בפער של כ-1% בלבד מעל לאג"ח שקלי ממשלתי, מבטאות את הסיכון הנמוך יחסית לצד פוטנליאל רווח צנוע.
בעוד כחודש תפרסם אלביט מערכות את סיכום ביצועיה הפיננסיים ועסקיים במהלך הרבעון האחרון של 2012 ושל שנה כולה. בינתיים, מכירות בסך 577 מיליון דולר במהלך 9 חודשים הראשונים של שנת 2012 הצביעו על ירידה של 3.5% בהשוואה לתקופה אשתקד, מה שגרם לירידה ברווח למניה מתואם מ-3.38 דולר ל-3.26 במהלך אותה התקופה. תופעה מעניינת נוספת ניתן לגזור מהדו"חות הכספיים האחרונים – מגמת שינוי באסטרטגיית שיווק בהתאם להתפתחויות המוזכרות בעולם. החברה הגדילה את נתח מכירותיה למדינות מחוץ לארה"ב ואירופה מ-23% בשנת 2010 ל-33% ב-2011, וזאת על חשבון ירידה בנתח מכירות המקומיות מ-26% ל-17.5%. מדיווחי החברה ניתן לראות כי הינה מגבירה את נוכחותה בשווקים מתפתחים, ביניהם ברזיל, הודו ומדינות אחרות במזרח הרחוק ואמריקה הלטינית.
כעת נותר למשקיעים ובעלי אג"ח לקוות כי התאמת אסטרטגיה זו ומנכ"ל הנכנס, בצלאל מכליס, ישתקפו בביצועים אטראקטיביים יותר של ניירות ערך הנסחרים של החברה, ואם לא רווחי הון אז אולי תשואת דיבידנד גבוהה יותר.
מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.