דש על שוק הנדל"ן: השבוע שעבר היה גדוש בפרסומים אודות מצבו של שוק הנדל"ן. הביקושים לדירות חדשות התייצבו בחודשים האחרונים ברמה נמוכה בכ-10% לעומת המכירות שהיו בתקופה המקבילה אשתקד. נציין, שהתייצבות הביקושים באה למרות שהבנקים מקשיחים תנאים לקבלת משכנתאות. בחצי השנה האחרונה ירד שיעור ההחזר הממוצע של תשלומי המשכנתא מההכנסה שמאפשרים הבנקים.
בצד ההיצע, מלאי הדירות החדשות למכירה ממשיך לגדול. גם מספר הדירות הנמצאות בבנייה שובר שיאים. אולם, התחלות הבנייה יורדות החל מהמחצית השנייה של שנת 2011. במיוחד ירדו התחלות הבנייה ביוזמה הפרטית.
למעשה, אנו מגיעים לסופו של המחזור המאפיין בדרך כלל את שוק הנדל"ן. התעוררות הביקושים לפני כשלוש שנים הובילה לעלייה מהירה במחירים, שאחריה באה התגובה המאוחרת של צד ההיצע. כעת, לאחר שהביקושים כבר נחלשו (אבל לא סופקו במלואם), גם צד ההיצע מתחיל להראות סימני חולשה.
האם גידול בהיצע מספיק כדי לגרום להורדת המחירים? ככל הנראה, צד ההיצע עדיין לא גדול מספיק כדי שיוביל לירידה במחירים. כפי שניתן לראות בתרשים 7, כמות התחלות הבנייה למיליון נפש באוכלוסייה נמצאת כעת ברמה נמוכה בהרבה מאשר במחצית השנייה של שנות ה-90. למרות העלייה הגדולה מברה"מ, שיעור הבעלות על הדירות היה במחצית השנייה של שנות ה-90 גבוה משמעותית מאשר היום. עובדה זו מצביעה על כך שהביקושים של אז לרכישת דירות לא אמורים היו להיות גבוהים יותר מהביקושים של היום.
עודף היצע שנוצר בסוף שנות ה-90 גרם לשמירה או אף להורדתם של מחירי הדירות במהלך העשור הקודם, עד להתפרצותם המהירה כלפי מעלה לפני 3 שנים. תמונה זו ממחישה שלמרות שכמות התחלות בנייה לנפש עומדת כעת בשיא העשור האחרון, נראה שההיצע המצטבר עדיין לא גבוה מספיק כדי להוביל לירידת המחירים. הירידה המשמעותית יכולה לבוא מצד הביקושים, זאת במידה והמשק ידרדר להאטה חריפה או אף למיתון.