עיקרי סקירת המאקרו השבועית של דש: נתוני המאקרו בישראל שהתפרסמו בשבוע שעבר לא הצביעו על שינוי במגמת הצמיחה המתונה הקיימת בחודשים האחרונים במשק.
בהודעת הריבית העריך בנק ישראל שרמת האיום הנשקפת מגורמי סיכון שונים, כגון האינפלציה ופריצת מסגרת התקציב, אינה גבוהה במיוחד לתפיסתו.
משרד האוצר בישראל מגדיל היקף הנפקות הממק"ץ, מה שעשוי להעיד על צורכי המימון הגדלים של הממשלה. אנו צופים לגידול בהיקפי מכרזי ההחלף.
התרחבו פערי התשואות בין השוק הישראלי לארה"ב ולשווקים המתעוררים האחרים.
S&P השלימה מתחילת השנה הורדת דירוג של ספרד ב-4 דרגות.
הנתונים הכלכליים שהתפרסמו באירופה היו שליליים למדי.
הממשלות שדוגלות במדיניות הצנע באירופה מתקשות לשרוד פוליטית, כפי שעלה מתוצאות הבחירות בסיבוב הראשון בצרפת ומנפילתה של הממשלה בהולנד.
נתוני התוצר של ארה"ב לרבעון הראשון מעידים על התחזקות עמודי התווך של הכלכלה האמריקאית- הצריכה הפרטית וההשקעות בבנייה למגורים.
דוחות החברות בארה"ב מצביעים על שיפור ברווחיות, בעיקר בענפי הטכנולוגיה והפיננסים.
לעומת ה-FED וה-ECB, הבנק המרכזי היפני יוזם תוכנית רכישות חדשה.
המלצות מרכזיות
ריכוז ההמלצות לאפיק הממשלתי: אנו ממליצים על מח"מ התיק של 4-5 שנים. מומלץ מח"מ ארוך יותר בצמוד מאשר בשקלי. אנו מעדיפים את האפיק השקלי על פני הצמוד, בעיקר בטווחים הקצרים והבינוניים. בעקום הצמוד אנו ממליצים להגביר החזקת האג"ח בעלות מח"מ של 7-10 שנים על פני האג"ח בעלות מח"מ קצר יותר. אנו ממליצים לעבור מאמצע העקום השקלי לקצוות. אין עדיפות לאג"ח בריבית משתנה על פני האג"ח השקליות בעלות מח"מ של מעל שנתיים.