נטוויז’ן פרסמה שלשום את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון 2010, בדש ברוקריג’ מעריכים כי מדובר בדוחות חלשים. נכון לשלב זה, הם אינם משנים את הערכותם קדימה וממשיכים בתשואת שוק, במחיר יעד של 45 ₪ למניה. להלן סקירה שפרסמו לאחרונה:
נתחיל מהסוף, נטוויז’ן החליטה (בדומה למה שעשתה פרטנר לפני כשנה וחצי) להעמיק באופן ניכר את פעילותה בתחום הטלפוניה הפנים ארצית ולהחלטה זו יש מחיר: הפסד תפעולי של כ- 10.3 מיליון ₪ מפעילות זו. אנו מעריכים, כי גם נטוויז’ן מרכזת מאמצים בתחום הטלפוניה הביתית על חשבון יתר הפעילויות בקבוצה, כפי שבא לידי ביטוי בתוצאות:
הכנסות תחום השיחות הבינלאומיות ירדו בכ- 3.9% בהשוואה לרבעון מקביל כתוצאה ( מהירידה הכללית בהיקף הדקות בשוק ועקב הירידה בנתח השוק של החברה ( 30.9% 32.9% ). כמו כן, הירידה בהיקף הפעילות בשוק השיחות ) ביחס לנתח השוק בשנת 2009 הבינלאומיות נובעת משימוש בטכנולוגיות חלופיות המאפשרות העברת שיחות על גבי רשת האינטרנט.
תחום אספקת שירותי קישוריות לאינטרנט – בתחום זה החברה הציגה גידול של כ- 12.3% בהכנסות ל- 156.8 מיליון ₪, לעומת הרבעון המקביל אשתקד, שנובע בעיקר מאיחוד רימון ישראל וממכירת מוצרי אבטחת מידע. במהלך הרבעון הצליחה החברה להוסיף רק כאלפיים מנויים בלבד לעומת הרבעון המקביל ותחזיתנו לכ- 6 אלף מנויים. ייתכן והתוספת הנמוכה של מנויים מקורה מאיבוד המיקוד העסקי ולא מהתגברות התחרות.
רווחיות – החברה הציגה רווח תפעולי בסך 29.1 מיליון ₪ לעומת 43.1 מיליון ₪ ברבעון המקביל ולעומת תחזיתנו ל- 42.7 מיליון ₪. הקיטון ברווחיות נובע בעיקר מאיחוד רימון ישראל אשר רשמה הפסד תפעולי ברבעון הנוכחי ומכניסת החברה לטלפון הביתי, כפי שפרטנו בתחילה.
אם עד כה ציינו כי האיום העיקרי העומד בפני החברה הוא האפשרות שהוט תקבל ותתחרה בנטוויז’ן כאשר יש להוט יתרון במכירת חבילות אינטרנט כיום אנו מעריכים כי נוסף איום חדש בדמות איבוד המיקוד העסקי ,וקישוריות לאור שימת דגש על פעילות הטלפוניה הקווית. להשקיע בטלפוניה ולהפסיד מפעילות זו במהלך החדירה הינה תוצאה צפויה, תשומת הלב צריכה להיות מופנית לתוצאות יתר הפעילויות אשר עלולות להיפגע לאור הפניית המיקוד הניהולי למהלך הרחבת הפעילות בטלפוניה הקווית. מוקדם לקבוע אם כך פני הדברים.