מדרוג משנה את האופק של רבד מיציב לשלילי

מידרוג מודיעה על אישור מחדש של דירוג Baa2 ושינוי אופק הדירוג מיציב לשלילי לסדרת אג"ח יג’ של חברת רבד 

שינוי אופק הדירוג מיציב לשלילי נובע מכך שהחברה טרם הסדירה את הארכת המימון במספר הלוואות מהותיות, שמועד פירעונן צפוי במהלך השנה הקרובה וזאת על רקע ירידות שווי של חלק מנכסי החברה העלול להקשות על מימון מחדש של חלק מההלוואות. יצויין, כי ככל שלא יעלה בידי החברה להגיע להסדר מימוני בגינן, או לחילופין לממש את הנכסים בטווח הקצר ובשווי ראוי, עלולה החברה לרשום קיטון משמעותי בהיקף הפעילות ובתזרימים השוטפים ובמקביל לרשום הפסדי הון בהיקפים מהותיים לאור זניחת נכסים או מכירתם באופן כפוי. כתוצאה מירידה בהיקף הפעילות והתזרימים עלול לחול גידול בתנודתיות הנתונים הפיננסיים ובהיקף החשיפה של החברה לנכסים מרכזיים בפורטפוליו.

הותרת הדירוג על כנו ברמת ה- Baa2 נובעת מכך שנכון למועד הדוח, וככל שיעלה בידיה לשמור על מצבת נכסיה המניבים ולהימנע מגריעה בנזילותה וגמישותה הפיננסית, הפרופיל הפיננסי של החברה תואם את רמת הדירוג הנוכחית. בכלל זה, לצד הקיטון שרושמת החברה בהיקפי הפעילות שומרת החברה על יציבות ביחסי האיתנות ומציגה תזרים FFO חיובי; רמת הנזילות של החברה ברמת המטה הינה סבירה ביחס לצורכי שירות האג"ח בטווח הקצר והבינוני (בהנחה שלא תשמש לצרכי השקעה מהותיים או לפירעון חובות ברמת הנכסים), וכוללת מזומנים ומסגרות אשראי חתומות בהיקף של כ- 80 מיליון ₪; נכסי החברה, הממוקמים במדינות מפותחות המאופיינות ביציבות כלכלית, מושכרים בשיעורי תפוסה גבוהים. הנכסים מניבים הכנסות NOI בהיקף אשר מותיר לחברה תזרים שיורי חיובי לאחר שירות החוב בגינם.