תגובתו של אוהד חיים, אנליסט ני"ע זרים בלאומי שוקי הון, להודעות הבנקים המרכזיים אתמול: אתמול הודיעו 6 הבנקים המרכזים, הפד,הבנק המרכזי האירופי, קנדה, אנגליה,יפן ושוויץ על הפחתת הריבית בעסקאות החלף (SWAP) דולריות ב –0.5% בינם לבין עצמם,ההקלה הזאת כמובן תועבר מהבנקים המרכזיים לבנקים המסחריים. המהלך הזה נועד להגדיל את הנזילות הדולרית בשווקים בדגש על הבנקים האירופאים. בחודשים האחרונים צצו שמועות על מחסור בדולרים בחלק מהבנקים האירופאיים, בדגש על הבנקים הצרפתיים. הנכונות של הפד לקבל אירו תמורת דולר אמורה לפתור בעיה הזאת.
בחלק מהידיעות שהתפרסמו מייד לאחר ההודעה נכתב ששיתוף הפעולה של הבנקים המרכזיים בעולם לפתרון המשבר האירופאי ולאו דווקא הפחתת הריבית הוא הפקטור המשמעותי, אנו סבורים שלאספקת נזילות דולרית שתגיע בסופו של דבר לבנקים האירופאיים יש משקל אמיתי בפני עצמו. למרות זאת במידה ולפעולה האחרונה לא יתווספו פעולות נחרצות של מנהיגי אירופה, אזי מדובר באקמול לדלקת ריאות.
לאחרונה עלתה השערה כי ה-IMF עשוי להציע חבילת סיוע לאיטליה, כידוע ה IMF ממומן ברובו על ידי ארה"ב. קולות הנגד בדבר הסיוע לא אחרו לבוא וקברו את הרעיון. אבל כנראה שבעיתות משבר, הרעיונות היצירתיים לא נגמרים ויו"ר הפד מצא דרך נוספת לעזור לגוש האירו, המפקידים אצלו כ 900 מיליארד יורו בגלל הפחד שלהם להלוות דולרים אחד לשני. המשמעות של החלטה האחרונה היא כי הפד מוכן לספוג את בעיית הנזילות בדולרים בגוש האירו, על ידי האפשרות לתת לכל הבנקים שבהסכם(לא רק ה ECB) לספק דולרים ולקבל בתמורה יורו. הפד הופך להיות שחקן משמעותי במשבר האירופאי אם לא דרך ה IMF אזי דרך עסקאות ה SWAP.
לסיכום אפשר לחלק את האפקטיביות של המהלך לשתיים:
1. אספקת נזילות דולרים לחלק מהבנקים האירופאים הצמאים לכך.
2. בעצם הנכונות לקבל אירו בעסקות החלף מול הדולר, הפד לוקח על עצמו חלק מהסיכון של פירוק גוש האירו ובפועל מפחית את הסיכוי לתרחיש הזה (מגדיל את הסיכון לכלכלה האמריקאית)