מיטב: זה לא סוד כי הפסימיות האופפת את שוקי ההון מאפשרת פריחתן של שמועות שליליות, בכל האמור למצבן של מדינות. ככל שאי הודאות פורחת, כך שמועות אלו מצליחות להביא לכדי מגמה שלילית באיגרות החוב של מדינות אלו. כל זאת, למרות שלא תמיד הייתה סיבה אמיתית לכך.
דוגמא טובה לכך היו איגרות החוב של ממשלת צרפת אשר סבלו בימים האחרונים מסנטימנט שלילי, לאחר שנפוצה שמועה כי, לאחר המהלך שנעשה לארה"ב סוכנויות הדירוג צפויות להפחית גם את רמת החוב של המדינה.
התוצאה הייתה עלייה בפער התשואה שבין איגרות החוב של צרפת למקבילה הגרמנית. לדוגמא, הפער בין שתי האיגרות לטווח של 10 שנים התרחב ב-8 נ"ב ביום ב’ האחרון, לכדי 88.9 נ"ב.
רק אשרור רמת החוב של צרפת על ידי שלוש סוכנויות הדירוג המרכזיות, Moody’s, S&P ו-Fitch הצליח להזים את השמועות והביא לכדי צמצום בפער התשואה ביותר מ-20 נ"ב, לכדי 64.7 נ"ב.
חשוב לציין, כי צרפת היא אינה יוון, בכל האמור למימד הגודל. בעוד שלצרפת הייתה חשיבות מרכזית מאוד במהלכי חילוצה של יוון, אם צרפת נקלעת למשבר חובות, אין ספק כי יוון לא תוכל לסייע לה. לא יוכלו לעשות כן, גם איטליה וגרמניה.
על כן, צרפת וגם איטליה וספרד צריכות להתמודד עם משבר החובות שלהן בכוחות עצמן.
באופן ההצהרתי נעשים מהלכים בכיוון זה בספרד. בפועל, ספרד לא כל כך עמדה ביעדים ולראיה שיעור הגירעון בממשלתי בשנת 2010 עמד על 9.5%.
ראש ממשלת איטליה, ברלוסקוני, מודע לבעיה והאיש רוצה להראות לעולם מנהיגות מהי. על כן, הוא פועל במרץ לצמצם את הגירעון בצורה שכזו שכבר בשנת 2013 התקציב של ממשלת איטליה יהיה מאוזן. למזלה היחסי של איטליה, היא חתמה את שנת 2010 עם גירעון "צנוע" של 4.6%. על כן, יהיה לה קל הרבה יותר מספרד, לאזן את התקציב, שלה נרשם גירעון כפול, במונחי הכלכלה, בשנה זו.
למעשה, זהו הפתרון היחיד והמוחלט למשבר החובות האירופי ואפילו האמריקאי. במידה ושלוש המדינות צרפת, איטליה וספרד יגיעו לכדי איזון פיסקלי, אזי יהיה ברור למשקיעים כי מצבת החובות לא מידרדרת (להוציא מצב של מיתון והתכווצות הכלכלה) וסיכוי רק כי אף משתפרת.
הבעיה היא, היכולת להגיע למצב של איזון תקציבי וכמובן מה יהיה המחיר החברתי ממהלך שכזה. כפי הנראה, באיטליה הוא לא יהיה רב.