FXCM: אתמול בלילה נאם ד"ר בן ברננקי, ראש הפדרל רזרב (הבנק המרכזי האמריקאי), וציין שלדעתו התהליכים האינפלציוניים שאנו רואים בימים אלו במוצרי המזון והאנרגיה, זמניים וחולפים. הוא שוב שיבח את מדיניות הפד, העוזרת המייצרת נזילות ובכך מרימה את שוק המניות לגבהים חדשים.
כפי שהוא הסביר במאמרו בוושינגטון פוסט, כאשר הוכרזה תוכנית ה-QE2, העלייה במדדי המניות אמורה לייצר "אפקט עושר" מחודש בקרב הצרכנים ובכך לעודד אותם לצאת ולבזבז מכספם המתדלדל על מוצרי יסוד כמו IPADS וגאדג"טים אחרים. עידוד התעשייה שתלווה תהליך זה צריכה בעיקרון לגרום לחידוש הצורך בכוח עבודה, וכך תושג המטרה המוצהרת של כל התוכנית, דהיינו הורדת
רמת האבטלה במשק האמריקאי.יש לזכור שהפד רואה רמה של אבטלה מעבר ל-5-6% כמשהו שהוא ממונה להילחם בו, ולהחזירו למצב הרצוי. זאת ביחד כמובן ליעד הרגיל של כל בנק מרכזי והוא המלחמה באינפלציה.
מאז תחילת החודש אנו רואים כמות גדולה מאוד של נגידים אזוריים של הפד, בנוסף למנהיג של כל הבנק, בן ברננקי, מתבטאים בנושא ההמשך הפוטנציאלי של תוכנית ההרחבה המוצלחת כל כך בעיניהם. חלקם המועט, דוגל בהמשך אותה תוכנית, כי לדעתם הכלכלה האמריקאית עדיין לא הגיעה למצב של צמיחה מספיקה כדי לתמוך בצד השוטף של תקציב המדינה מבלי להיכנס לגירעונות גדלים והולכים.
רבים יותר רואים בנתונים החיוביים האחרונים משוק העבודה האמריקאי, סימנים מספיקים להפסקה בהרחבה ההרסנית כל כך לגבי הדולר. ברננקי ודאדלי, הקובעים למעשה, עדיין משאירים את דעתם פתוחה. יש להבין שאפילו אם הפד יפסיק רשמית את תוכנית ההרחבה יש באמתחתו מספיק
אגח"ים מניבים שבעזרתם הוא יוכל לרכוש עוד אג"ח מדינה בעתיד, וזאת ללא שינוי מהותי במצבת הנכסים שלו. כך תבוצע 3QE ללא הכרזה רשמית עליה.
מכל האמור מעלה נראה שתוכנית ה-2QE אכן תיגמר ביוני כמתוכנן, אבל תוחלף בתהליך בלתי רשמי של רכישות המיועדות לשמור על גודל יציב של ספר הנכסים של הפד. האפקט על שוק ההון והסחורות העולמי יהיה דומה למה שקורה עכשיו, אבל בלי הלחץ הפוליטי הנובע מכך, והמגיע מן המדינות המתפתחות (סין) הכועסות כל כך על הפד ועל ארה"ב בנושא זה.