חברת פאוורג’ן מקבוצת ג’נריישן ונופר אנרגיה חתמו על מזכר הבנות מחייב להסדרת מערכת היחסים וההחזקות בפרויקט תחנת הכוח ריינדיר. ההסכם מגיע בהמשך לעסקה שבה רכשה נופר את מלוא החזקותיהן של קבוצת הפניקס ושל גורמים פרטיים בפרויקט (47.5%) בתמורה לסך של 855 מיליון שקל, לצד תוספת מותנית של כ-142 מיליון שקל במקרה של סגירה פיננסית בתוך 30 חודשים.
שליטה ברוטציה: מנגנון מורכב לניהול תחנת הכו
אחד הסעיפים המרכזיים במזכר ההבנות נוגע לחלוקת השליטה בפרויקט, ומציג מודל ניהולי יוצא דופן בשוק התשתיות. על פי המתווה המוסכם, פאוורג’ן תחזיק בשליטה בפרויקט עד למועד הפעלתו המסחרית. החל ממועד ההפעלה המסחרית, השליטה תועבר לידי נופר אנרגיה לתקופה של חמש שנים.
בתום חמש השנים הראשונות של ההפעלה, השליטה תוחזר לידי פאוורג’ן לחמש שנים נוספות, והניהול ימשיך להתחלף לסירוגין בין הצדדים מדי חמש שנים. לצד מנגנון הרוטציה, נקבע כי לכל אחת מהחברות תישמר זכות וטו בנושאים מהותיים מוגדרים, מבלי לגרוע מסמכויות הניהול השוטפות של בעלת השליטה באותה עת.
רשת ביטחון ובונוס של 10 מיליון שקל
לצד מנגנון השליטה, פאוורג’ן סללה לעצמה נתיב יציאה מהפרויקט. במסגרת ההסכמות, הוענקה לפאוורג’ן אופציית פוט (PUT) למכירת מלוא החזקותיה בריינדיר לנופר אנרגיה. האופציה תהיה תקפה ממועד כניסת מזכר ההבנות לתוקף ועד להשלמת עסקת שיכון ובינוי אנרגיה. מחיר המימוש יהיה זהה למחיר ששילמה נופר בעסקת הפניקס, בהתאמה לשיעור ההחזקה, ההשקעות והחלוקות שבוצעו בפרויקט במהלך התקופה.
בנוסף, נופר התחייבה לשלם לפאוורג’ן דמי הצלחה בסך 10 מיליון שקל, בתנאי שהפרויקט יגיע לסגירה פיננסית עד ליום 31 בדצמבר 2026. במקביל, נופר התחייבה לתמוך במינויה של פאוורג’ן כמפעילת התחזוקה והתפעול (O&M) של הפרויקט, בכפוף לאישור הבנק המממן ולכך שההסכם ייחתם בתנאי שוק מקובלים. השלמת העסקה כולה כפופה לקבלת האישורים הרגולטוריים הנדרשים.
הגנה לג’נריישן, הגדלת אחיזה לנופר
מאחורי הניסוחים המשפטיים מסתתר מהלך אסטרטגי של שני הצדדים. עבור פאוורג’ן וקבוצת ג’נריישן, מזכר ההבנות מייצר רשת ביטחון כפולה: מחד, אפשרות לממש את ההחזקה ולצאת מהפרויקט לפי השווי שנקבע בעסקת הפניקס, ומאידך, הבטחת הכנסות מתפעול ותחזוקה לצד דמי הצלחה מוגדרים מראש.
מנגד, עבור נופר אנרגיה, מדובר בהעמקת האחיזה בפרויקט תשתית משמעותי, תוך נכונות להתפשר על מודל שליטה מתחלף כדי להבטיח את שיתוף הפעולה של השותפה הוותיקה. עם זאת, יישום מנגנון שליטה ברוטציה של חמש שנים מציב אתגר ניהולי לא מבוטל, העלול לייצר מורכבות בקבלת החלטות אסטרטגיות לטווח ארוך בתחנת הכוח.
בנפרד, שהבוקר נופר ישראל חתמה על הסכם מימון פרויקטלי של עד 2 מיליארד שקל עם בנק לאומי.