היצואנים הישראלים, שסבלו בשבועות האחרונים מלחץ מתמשך בשל התחזקות המטבע המקומי, יכולים לקחת הבוקר (ד’) אוויר לנשימה. המסחר במטבע חוץ מתנהל תחת מגמה ירוקה חדה, כאשר הדולר רושם עלייה של 1.26% ומחירה של יחידת מטבע אחת מטפס לרמה של 2.86 שקלים בשעות הבוקר המוקדמות.
הפיחות הנוכחי בשקל והתחזקות הדולר מגיעים כתוצאה משילוב של שני גורמים מרכזיים – מוניטרי וגיאופוליטי – אשר חברו יחד ושינו את הסנטימנט בשוק השבועי.
אפקט הנגיד: הריבית בדרך למטה?
הטריגר המרכזי למהלך הגיע מכיוונו של נגיד בנק ישראל, פרופ’ אמיר ירון. בנאום שנשא אתמול, סיפק הנגיד רמזים עבים לגבי המשך המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי. פרופ’ ירון אותת באופן ברור כי בנק ישראל עשוי להגביר את קצב הורדות הריבית במהלך השנה הקרובה, במיוחד אם מגמת תיסוף השקל תאיים לקרב את ציפיות האינפלציה לחלק התחתון של יעד היציבות. דברים אלו הפיחו בשווקים ציפיות מחודשות למתווה הפחתות אגרסיבי יותר, מה ששלח באופן מיידי את המשקיעים למכור שקלים ולרכוש מט"ח.
’הפסקת האש’ בלבנון משנה כיוון?
לצד הגורם המקומי, גם הזירה הבינלאומית סיפקה דחיפה משמעותית למטבע האמריקאי. המאמצים הדיפלומטיים של ממשל טראמפ להובלת הפסקת אש יציבה בלבנון מספקים אופטימיות. בעוד שבאופן מסורתי רגיעה ביטחונית עשויה לחזק את השקל, הפעם השילוב של ירידת פרמיית הסיכון יחד עם צפי להורדת ריבית מהירה והתחזקות רוחבית של הדולר בעולם, יצרו לחץ הפוך שהוביל להיחלשות המטבע המקומי.
הפיחות בשקל מהווה בשורה חיובית מאוד עבור החברות היצואניות במשק, בייחוד בענפי ההייטק והתעשייה המסורתית, שהכנסותיהן דולריות אך הוצאותיהן (בעיקר שכר וארנונה) משולמות בשקלים.
בנק לאומי זיהה את התחתית וגייס מיליארד דולר
מי שהשכיל לקרוא את המפה ולנצל את רמות השפל הזמניות של הדולר רגע לפני הזינוק הנוכחי הוא בנק לאומי. הבנק ניצל חלון הזדמנויות פיננסי מיטבי בשווקים הבינלאומיים והשלים גיוס ענק של מיליארד דולר באמצעות אג"ח מסוג קוקו (CoCo).
התזמון של לאומי נחשב למושלם: הגיוס בוצע בדיוק בנקודה בה הדולר שהה ברמות נמוכות, מה שאיפשר לבנק ליהנות מתנאי מימון אטרקטיביים במיוחד ומביקושים גבוהים מצד גופים מוסדיים זרים - לכתבה המלאה.