חברת וואן טכנולוגיות פתחה את שנת 2026 עם דוחות חזקים המציגים עלייה בשורה העליונה והתחתונה, אך גם חושפים את הרגישות של ענף ההייטק המקומי לתנודות בשערי החליפין. החברה דיווחה הבוקר על הכנסות בגובה 1.33 מיליארד שקל ברבעון הראשון, צמיחה של כ-18% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. בשוק תחרותי ומאתגר, מדובר בהישג משמעותי עבור חברה בסדר גודל כזה, שמצליחה לשמר קצב צמיחה גבוה המשולב ברכישות אסטרטגיות.
המנוע העיקרי: פתרונות טכנולוגיים ואיחוד פעילויות
מנוע הצמיחה המרכזי של וואן ברבעון החולף היה מגזר הפתרונות והשירותים הטכנולוגיים, שהכנסותיו זינקו בכ-24% והסתכמו בכ-814 מיליון שקל. בחברה מייחסים זאת בעיקר לצמיחה אורגנית, כלומר התרחבות של הפעילות הקיימת ללא קשר לרכישות חדשות.
במקביל, מגזר מיקור החוץ (Outsourcing) של תהליכים עסקיים הציג זינוק חד של כ-63% להכנסות של כ-150 מיליון שקל. עם זאת, כאן חשוב לקרוא את האותיות הקטנות: הזינוק הדרמטי אינו נובע רק מפריצה עסקית פתאומית, אלא בעיקר מאיחוד מלא של דוחות חברת וואן ליין (לשעבר בזק אונליין) החל מהרבעון השני של השנה שעברה. מדובר בהשפעה חשבונאית של רכישת עבר, שמנפחת את שיעורי הצמיחה בהשוואה לרבעון המקביל שבו הפעילות הזו עדיין לא נכללה במלואה.
החולשה: הדולר פגע בתשתיות המחשוב
מנגד, לא הכל ורוד בדוחות. מגזר תשתיות המחשוב והתקשורת הציג ירידה של כ-6% בהכנסות, שהסתכמו בכ-368 מיליון שקל לעומת כ-392 מיליון שקל ברבעון המקביל. הסיבה הרשמית לירידה היא התחזקות השקל מול הדולר.
עבור חברות טכנולוגיה מקומיות רבות, שרוכשות ציוד וחומרה בדולרים אך מוכרות או מתמחרות חלק מהחוזים לפי שער חליפין משתנה, תנודות המט"ח עלולות להוות משקולת זמנית על התוצאות, כפי שקרה לוואן ברבעון זה.
השורה התחתונה: הרווח מטפס, המזומנים נערמים
בשורה התחתונה, הירידה במגזר התשתיות לא מנעה מוואן להציג שיפור ברווחיות, בעיקר הודות להתייעלות תפעולית וירידה בשיעור הוצאות התפעול מסך ההכנסות.
הרווח התפעולי עלה בכ-12% לרמה של כ-95 מיליון שקל.
הרווח הנקי רשם עלייה של כ-14% והסתכם בכ-72 מיליון שקל (מתוכם כ-69 מיליון שקל מיוחסים לבעלי המניות), כשהוא נהנה גם מירידה בהוצאות המימון נטו הודות לגידול בהכנסות ריבית מפיקדונות.
האיביטדה (EBITDA), מדד הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות, עלה בכ-11% לכ-128 מיליון שקל.
מבט קדימה: מינוף אפסי ורכישה חדשה בתחום ה-AI
החברה מציגה מבנה מאזני איתן מאוד המאופיין במינוף אפסי. לוואן יש קופת מזומנים ופיקדונות שמנמנה של כ-698 מיליון שקל, מול חוב פיננסי של כ-161 מיליון שקל בלבד, מה שמציב אותה עם עודף מזומנים נטו של כ-536 מיליון שקל. נזילות זו מאפשרת לחברה להמשיך לחלק דיבידנדים נדיבים, והפעם הוכרז על חלוקה של כ-45.5 מיליון שקל (המקבילים לכ-62 אגורות למניה), המהווים כ-66% מהרווח הנקי הרבעוני.
הנזילות הגבוהה משמשת את וואן גם להמשך מסע הרכישות שלה. רק בשבוע שעבר השלימה החברה את רכישת השליטה (70%) בחברת שטראוס אסטרטגיה בתמורה לכ-28 מיליון שקל. שטראוס אסטרטגיה, המעסיקה מעל 100 עובדים, עוסקת בייעוץ אסטרטגי ואימוץ פתרונות בינה מלאכותית (AI) בארגונים גדולים.
רכישה זו מסמנת את הכיוון של וואן לעתיד, ניסיון לתפוס נתח שוק משמעותי יותר בתחום הלוהט של ה-AI, שיכול להוות מנוע צמיחה משמעותי ברבעונים הבאים ולפצות על מגזרים מסורתיים יותר שנמצאים בהאטה.