חברת סולושנס פרסמה הבוקר את דוחותיה הכספיים לסיכום שנת 2025 ולרבעון הרביעי, המציגים צמיחה דו-ספרתית במרבית הפרמטרים התפעוליים. השורה התחתונה עבור המשקיעים היא יכולתה של החברה לתרגם את הגידול בפעילות לשיפור ברווחיות: הרווח הגולמי השנתי עלה ב-40% והסתכם בכ-103 מיליון שקל, כאשר שיעור הרווחיות הגולמית טיפס ל-23% לעומת 20% אשתקד.
החשיבות המרכזית בדוח אינה רק במספרים היבשים, אלא בשינוי התמהיל העסקי של הקבוצה. אקסל מצליחה להגדיל את רכיב ה"הכנסות החוזרות" (Recurring Revenues) - אותו נתון המעניק לשוק הון נראות ויציבות קדימה - לסך של 210 מיליון שקל.
סייבר בנסיקה, טלקום תחת השפעת המט"ח
מגזר הסייבר הפך למנוע הצמיחה המשמעותי ביותר. ההכנסות במגזר זה זינקו ב-65% לרמה של כ-148.5 מיליון שקל. ברקע עומדת הזכייה במכרז הסייבר הממשלתי הגדול בישראל (בשיתוף פאלו אלטו), שצפוי להזין את צנרת ההכנסות גם בשנים הבאות.
מגזר הטלקום רשם צמיחה מתונה של 4% בלבד, עם הכנסות של כ-284 מיליון שקל. חשוב לציין כי המגזר סבל מהתחזקות השקל, שגרעה כ-26 מיליון שקל מההכנסות. בנטרול השפעות המט"ח, הצמיחה היתה גבוהה משמעותית.
האסטרטגיה ל-2026: בין סייבר לשדה הקרב
הנהלת אקסל, בראשות המנכ"ל רונן שור, מסמנת את היעד הבא: השוק הביטחוני. במהלך השנה השלימה החברה את רכישת סטארלייט ונקסטווייב, הפועלות בתחומי ה-RF (תדרי רדיו) ומיקרוגל.
ההיגיון העסקי כאן ברור - הביקוש העולמי לטכנולוגיות ביטחוניות נמצא בשיא עקב המתיחות הגיאופוליטית באירופה ובמזרח התיכון. החברה שואפת לייצר סינרגיה בין יכולות הסייבר הקיימות שלה לבין החומרה והמערכות של החברות הנרכשות. על פי נתוני הפרופורמה (הצגת נתונים כאילו הרכישות כבר בוצעו בתחילת השנה), ה-EBITDA המתואם של הקבוצה היה אמור לעמוד על כ-62.3 מיליון שקל, לעומת כ-38.2 מיליון שקל שדווחו בפועל.
הרבעון הרביעי: מומנטום של סוף שנה
הרבעון האחרון של 2025 היה חזק במיוחד עבור הקבוצה, עם הכנסות שיא של 148 מיליון שקל (צמיחה של 29% מול הרבעון המקביל). הרווח הגולמי ברבעון זינק ב-69% והסתכם ב-39 מיליון שקל, נתון המשקף שיעור רווחיות גולמית של 26%. מדובר בסימן מעודד עבור המשקיעים לגבי יכולת החברה לשמור על שולי רווח גבוהים גם תוך כדי צמיחה מואצת.
בשורה התחתונה, אקסל נהנית מהרוח הגבית של שוק הסייבר ומתהליך של קונסולידציה (מיזוג פעילויות). המבחן האמיתי של החברה ב-2026 יהיה הטמעת הרכישות החדשות ומיצוי הפוטנציאל בשוק הביטחוני, לצד שמירה על קצב הצמיחה במגזר הסייבר המקומי.