סאמיט מסכמת את שנת 2025 עם זינוק חד ברווח הנקי, אך מבט עמוק בדוחות מצביע על חולשה בפעילות השוטפת, לצד תרומה משמעותית של מימושי נכסים.
הרווח הנקי לבעלי המניות הסתכם בכ-601 מיליון שקל, כמעט פי שלושה לעומת כ-200 מיליון שקל בשנת 2024. עם זאת, עיקר הזינוק נובע מהכנסות חד-פעמיות, ובראשן רווח ממכירת מניות פז, שהובילו להכנסות אחרות של כ-279 מיליון שקל, לעומת הוצאות בשנה הקודמת.
מנגד, הליבה התפעולית של החברה נחלשה: הכנסות החברה ירדו לכ-884 מיליון שקל, לעומת כ-925 מיליון שקל ב-2024, בין היתר בשל ירידה במכירת דירות בגרמניה והשפעות מטבע.
גם מדדי התפעול המרכזיים הציגו ירידה: ה-NOI הסתכם בכ-493 מיליון שקל, ירידה לעומת כ-527 מיליון שקל. ה-FFO לבעלי המניות ירד לכ-277 מיליון שקל, לעומת כ-325 מיליון שקל בשנה הקודמת.
לדברי מנכ"ל החברה, אמיר שגיא, מימושי ההשקעות בהיקף של כ-1.4 מיליארד שקל חיזקו את הנזילות ואפשרו חלוקת דיבידנד של כ-300 מיליון שקל, לצד ביצוע רכישות חדשות בהיקף של כ-1.7 מיליארד שקל, כולל רכישת פורטפוליו מגורים בניו יורק.
ברמת המאזן, סאמיט מציגה יציבות ואף שיפור: ההון העצמי עלה לכ-5.16 מיליארד שקל, יחס ההון למאזן עומד על כ-50.5%, ויחס החוב ל-CAP נטו ירד לכ-37.7%, נתון המעיד על ירידה במינוף.
החברה מחזיקה גם ברמות נזילות גבוהות, עם כ-616 מיליון שקל במזומן ועוד כ-420 מיליון שקל בניירות ערך סחירים.
הדוח של סאמיט נראה חזק במבט ראשון, אך האיכות שלו מורכבת יותר: עיקר הרווח מגיע ממימושים חד-פעמיים ולא מפעילות שוטפת, שבפועל נחלשה. הירידה ב-NOI וב-FFO מצביעה על לחץ תפעולי, במיוחד על רקע שינויים בשוקי הנדל"ן והמטבע. מנגד, החברה מנצלת את הנזילות הגבוהה להתרחבות ורכישות, מהלך שיכול לייצר ערך בעתיד. השאלה המרכזית למשקיעים: האם מדובר בשנה חריגה על בסיס מימושים, או בנקודת מעבר לקראת צמיחה מחודשת.