השבוע האחרון של ינואר 2026 נפתח בדריכות שיא. לאחר שבועיים של נסיגה במדדים המובילים, המשקיעים נושאים עיניים אל "ליבת" הכלכלה האמריקאית: החלטת הריבית של הבנק המרכזי ודוחותיהן של ארבע מתוך "שבע המופלאות".
שובו של ה-TACO
מי שעוקב אחרי דפוס הפעולה של הבית הלבן בשנים האחרונות (כמונו) יכול היה לצפות בדינמיקה המוכרת של תופעת ה-TACO (או: Trump Always Chickens Out). איום וולגרי שמרעיד את אמות הסיפים של הדיפלומטיה העולמית, ממשיך ברטוריקה לוחמנית ברשתות החברתיות, ומסתיים בנחיתה רכה לסוג של פשרה מעורפלת. הפעם, המופע הגיע לשיאו סביב סאגת השליטה בגרינלנד. העולם צפה בתדהמה כיצד נשיא ארה"ב מאיים להפעיל כוח צבאי נגד בעלת ברית קרובה וחברה בנאט"ו אם השליטה על האי לא תועבר לידי האמריקאים. אבל אז הגיע כנס דאבוס, והאוויר החם החל לצאת מהבלון. טראמפ נסוג מהשימוש בכל צבאי ומהנכסים שאיים להטיל אך הבעיה היא שהעולם כבר למד את הכללים של ה-TACO; האיומים כבר לא מרעידים את השווקים כפי שעשו בעבר, וההרתעה האמריקאית נשחקת.
מדד ה-S&P 500 סיכם את השבוע החולף עם ירידה של 0.4%, ובכך השלים שבועיים רצופים של מגמה שלילית. למרות הנסיגה האחרונה, התמונה הרחבה עדיין חיובית: מתחילת ינואר 2026 הציג המדד תשואה של 1%. על רקע המתיחות הגיאופוליטית מחיר הזהב חצה את ה-5,000 דולר לאונקייה.
מבחן "שבע המופלאות": האם החגיגה תימשך?
עונת הדוחות בארה"ב מעלה הילוך, והשבוע יתפרסמו תוצאותיהן של ארבע ענקיות שקובעות את הטון בשוק כולו: מיקרוסופט (MSFT), אפל (AAPL), מטא (META) וטסלה (TSLA).
בהינתן התמחור הגבוה של סקטור הטכנולוגיה, השוק אינו מגלה סובלנות לטעויות. הצניחה הדרמטית של אינטל (17%-) ביום שישי האחרון לאחר תחזיות פושרות, מהווה תמרור אזהרה.
המומנטום: "השביעייה" מקרטעת בשבועות האחרונים. הפתעה לטובה עשויה להצית מחדש את המרוץ, אך אכזבה מצד המשקל הכבד של אפל או מיקרוסופט עלולה לגרור את המדדים כולם כלפי מטה.
הביקוש ל-AI וצריכה: הדו"חות ישפכו אור לא רק על רווחיות, אלא על היקף ההשקעות בבינה מלאכותית ועל כוח הקנייה של הצרכן האמריקאי.
ריבית הפד: יוני הוא ה"מרץ" החדש
ביום רביעי הקרוב (28/1/2026) יפרסם הפדרל ריזרב את החלטת הריבית הראשונה לשנה זו. הקונצנזוס בשווקים כמעט מוחלט: הריבית תישאר ללא שינוי ברמה של 3.5%.
דחיית הציפיות: בניגוד לתחזיות המוקדמות מתחילת השנה, השוק הפנים כי הריבית לא תרד בקרוב. נכון לעכשיו, ההסתברות להפחתת ריבית ראשונה חוצה את רף ה-50% רק לקראת חודש יוני 2026. המשקיעים יחפשו ברמיזות של יו"ר הפד, ג’רום פאוול, אישור למסלול זה.
במהלך השבוע התקיים דיון בבית המשפט העליון בנושא החלטתו של הנשיא טראמפ לפטר את חברת הפד ליסה קוק, מה שנתפס כצעד נוסף לערעור עצמאות הפד. הסיכויים שהפיטורים יבוטלו גברו, ונזכיר כי ללא פיטורי ליסה קוק טראמפ יתקשה להשפיע על מדיניות הועדה המוניטרית.
יפן מלחיצה את שוקי האג"ח
בעוד שארה"ב מתמקדת באינפלציה, יפן מייצרת דרמה גיאופוליטית-כלכלית. ראשת ממשלת יפן מובילה לבחירות בזק ב-8 בפברואר במטרה לבצר את כוחה, מה שמעלה את התנודתיות בשוקי המט"ח.
היחלשות היין מעבר לרף ה-160 ין לדולר עשויה לאלץ את הבנק המרכזי של יפן (BoJ) להעלות ריבית מוקדם מהצפוי. עליית התשואות בארה"ב יחד עם מדיניות מרחיבה ביפן דוחפות את תשואות האג"ח הממשלתיות ביפן מעלה - אירוע שיש לו השפעה רוחבית על זרימת הון גלובלית.