יחידת המחקר של בנק הפועלים העלתה את מחיר היעד למניית נובה (Nova Ltd., סימול: NVMI) מ־320 ל־330 דולר למניה, תוך שימור ההמלצה על "תשואת יתר" ורמת סיכון גבוהה. העלאת היעד נעשתה לאחר פרסום דוחות חזקים לרבעון השלישי של 2025 והמשך שיפור במגזרי הפעילות המרכזיים של החברה – לוג׳יק, ממורי ואריזות מתקדמות.
על פי האנליסט שי זיגלמן, העומד מאחורי הסקירה, נובה ממשיכה ליהנות ממגמות טכנולוגיות ארוכות טווח, בהן התרחבות היישומים של Gate-All-Around (GAA) בייצור שבבים מתקדמים בטכנולוגיות של 3 ו־2 ננומטר אצל לקוחות מרכזיים כמו TSMC, אינטל, סמסונג ורפידוס, לצד ביקוש גובר לשבבי DRAM ו־HBM הנדרשים לתחום הבינה המלאכותית ולמחשוב עתיר ביצועים (HPC).
זיגלמן מציין כי תחום האריזות המתקדמות (Advanced Packaging) נותר מנוע צמיחה מרכזי ומהווה כבר כ־20% מהכנסות החברה – לעומת כ־15% בלבד אשתקד. במהלך הרבעון השלישי השלימה נובה התקנות ראשונות של מערכת המדידה החדשה WMC, שנועדה למדידות אופטיות בפרוסות סיליקון דקות ובמבנים תלת־ממדיים, וכן חנכה מפעל ייצור חדש בגרמניה שהגדיל פי שלושה את קיבולת הייצור של מערכות המדידה לאריזות מתקדמות.
תוצאות חזקות לרבעון השלישי
נובה הציגה ברבעון השלישי הכנסות של 224.6 מיליון דולר – עלייה של 25% לעומת הרבעון המקביל ו־2% לעומת הרבעון השני. הרווח הנקי (Non-GAAP) עמד על 70 מיליון דולר, שהם 2.16 דולר למניה, גם כן עלייה של 25% לעומת השנה הקודמת. הרווחיות התפעולית עלתה ל־32.4%, ותזרים המזומנים החופשי הסתכם בכ־67 מיליון דולר.
במהלך הרבעון השלימה החברה הנפקת אג"ח להמרה בהיקף של 750 מיליון דולר בריבית אפסית, מהלך שהכפיל כמעט את יתרות המזומנים שלה לכ־1.6 מיליארד דולר. בנובה ציינו כי אין בכוונתם להשתמש במזומן בטווח הקצר, אך ייתכן שיבחנו רכישות בתחומי בקרת תהליכים ומדידות כימיות.
תחזית שמרנית לרבעון הרביעי, אופטימיות לשנת 2026
ברבעון הרביעי מצפה החברה להכנסות של 215–225 מיליון דולר ולרווח למניה של 2.02–2.20 דולר, תוך שמירה על רווחיות גולמית של כ־58%. בבנק הפועלים מעריכים כי מדובר בהאטה זמנית, הנובעת מדחיית התקנות לפרויקטים שצפויים להיסגר בתחילת 2026 ועלייה עונתית בהוצאות בגין בונוסים.
בהסתכלות קדימה, התחזיות לשנת 2026 מצביעות על צמיחה של כ־9% בהכנסות לרמה של 958 מיליון דולר ועל רווח למניה של 9.42 דולר, צמיחה של 10% לעומת השנה הנוכחית. לפי המודל של בנק ה פועלים, מחיר היעד החדש מבוסס על מכפיל רווח של 30 לשנת 2026 ועל רמת נכסים נזילים של 47.3 דולר למניה.
סיכונים: מחזוריות גבוהה וחשיפה גיאוגרפית לאסיה
לצד הפוטנציאל, בבנק מציינים כי ההשקעה במניית נובה נותרת ברמת סיכון גבוהה, בין היתר בשל מחזוריות ההשקעות בתעשיית השבבים, תלות גיאוגרפית גבוהה באסיה (בעיקר בקוריאה, טאיוואן וסין) וחשיפה לאי־ודאות גיאופוליטית העלולה להשפיע על שרשראות האספקה ועל זמינות ציוד.
לסיכום
בנק הפועלים רואה בנובה חברה בעלת יתרון טכנולוגי מובהק, גמישות פיננסית גבוהה ופיזור לקוחות רחב – שילוב שמאפשר לה לשמור על צמיחה עודפת על פני שוק השבבים, גם בתקופות של תנודתיות. בהתאם לכך, הבנק מעלה את מחיר היעד ל־330 דולר למניה ומשמר את המלצת "תשואת יתר".