לילה של תנודות חדות שרר אתמול בבורסת וול סטריט, כאשר שלושת ענקיות הטכנולוגיה: אלפאבית (גוגל), מטה (פייסבוק) ומיקרוסופט - פרסמו את תוצאותיהן הכספיות לרבעון השלישי של 2025. בעוד שהדוחות הראו צמיחה מרשימה בהכנסות ובשירותי AI , ההתמקדות בהוצאות כבדות על תשתיות בינה מלאכותית והפתעות מס (בעיקר אצל מטה).
למשקיעים היה זה יום מעניין במיוחד כאשר עוד קודם הריבית של הפד ירדה ב-0.25% לצד הדוחות, והשוק כולו עכשיו מביט קדימה אל 2026 – שנת ההימורים הגדולים על AI.
גוגל: צמיחה מטאורית בענן ו-AI
אלפאבית, חברת האם של גוגל, הובילה את הערב בהפתעה חיובית. החברה דיווחה על הכנסות של 102.3 מיליארד דולר – מעבר לציפיות של וול סטריט (84.1 מיליארד דולר). הרווח למניה עמד על 2.27 דולר, כפי שצפו האנליסטים, אך עסקי הענן ( Google Cloud ) זינקו ב- 35% והגיעו ל-15.15 מיליארד דולר, הודות לביקוש גובר לשירותי AI.
עסקי החיפוש והפרסום ממשיכים להניב תוצאות חזקות: הכנסות מפרסום ב־ YouTube הגיעו ל־10.26 מיליארד דולר, והכנסות הפרסום הכוללות של החברה עלו ל־74.18 מיליארד דולר לעומת 65.85 מיליארד אשתקד.
מנכ"ל גוגל, סונדאר פיצ’אי, הדגיש בשיחת המשקיעים את הצלחת Gemini – אפליקציית ה- AI הכללית של החברה, שכעת מונה 650 מיליון משתמשים פעילים חודשיים (עלייה של 44% מ-450 מיליון ברבעון הקודם). עם זאת, אלפאבית העלתה את תחזית ההוצאות ההון ל-2025 ל-91-93 מיליארד דולר – כמעט 20% יותר מהצפי הקודם של 85 מיליארד – בעיקר להקמת מרכזי נתונים ל- AI . התוצאה? מניית אלפאבית זינקה בכ- 5% במסחר המאוחר, ומסמנת אופטימיות זהירה בקרב אנליסטים שרואים בגוגל "מנצחת המרוץ" בענן.
מטה: מכת מס ענקית, ירידה של 12% במניה
בניגוד לגוגל, מטה ספגה מכה כואבת. החברה דיווחה על הכנסות של 51 מיליארד דולר – עלייה של 26% - ועל רווח למניה של 7.25 דולר, מעל לציפיות (6.71 דולר). עסקי הפרסום, מנוע ההכנסות העיקרי, צמחו בזכות שוק הדיגיטל החזק. אך הכל התהפך בגלל הוצאה חד-פעמית של 15.93 מיליארד דולר על מס הכנסה, שנבעה מחוק " One Big Beautiful Bill Act " של הנשיא טראמפ – חוק שמפחית תשלומי מס פדרליים בעתיד, אך יצר הפרשה חשבונאית ענקית ברבעון זה.מרק צוקרברג, מנכ"ל מטה, התמקד בשיחה בהשקעות AI , כולל עסקה של 10 מיליארד דולר עם Google Cloud להבטחת כוח חישוב. החברה העלתה את תחזית ההוצאות ל-2025 ל-114-118 מיליארד דולר (צמיחה של 20-24% ), והזהירה כי ההוצאות ההון ב-2026 יהיו "גבוהות בהרבה" מ-2025 – בין 70 ל-72 מיליארד דולר. התוצאה: מניית מטה צנחה ב- 9% במסחר המורחב, למרות עלייה של כ- 30% השנה כולה. אנליסטים מזהירים כי ההתמקדות בגיוס כישרונות AI תגרום לצמיחת הוצאות שכר של 20% נוספים.
מיקרוסופט: צמיחה ב- AI , אך ירידה של 4% במניה
מיקרוסופט, שדיווחה על הכנסות של 77.67 מיליארד דולר (עלייה של 18% ) מעל ציפיות השוק, עמדה בציפיות עם דגש על Azure – שירות הענן שצמח ב-40% בהכנסות ותרם ל-Intelegent Cloud להציג הכנסות של 30.9 מיליארד דולר, מעל לתחזיות השוק . הרווחים היו חזקים, אך סטיבן (סאטיה נאדלה) הזהיר כי צמיחת ההוצאות ב-2026 תהיה "גבוהה יותר" מ-2025, ללא מספרים מדויקים. מניית החברה ירדה בכ- 3% במסחר המורחב, לאחר סגירה של 541.55 דולר, כיוון שהשוק כבר מחיר את הצמיחה. מה אומרים האנליסטים? AI מנצח, אבל ההוצאות מאיימות.
הדוחות מדגישים מגמה ברורה: ענקיות הטק משקיעות מיליארדים ב- AI - אלפאבית ומטה העלו תחזיות הוצאות אך זה יוצר לחץ על הרווחיות. "השקעות ה- AI רק מתחילות", כתבו אנליסטים ב- WIRED.