בין התשואות של קרנות ההשתלמות השונות שפורסמו בשבוע שעבר, בלטה החברה לניהול קרן ההשתלמות למשפטנים עם תשואות מהגבוהות במדרג, גם במסלול המנייתי והן בכללי.
הקופה, שמנהלת כ-450 מיליון שקל בלבד, מיועדת לעמיתים מקרב איגוד המשפטנים וארגון הפרקליטים, רשמה תשואה של 28.7% ב-12 החודשים האחרונים במסלול המנייתי (מקום ראשון בנטרול מסלול משולב סחיר), ושל 16.75% במסלול הכללי, אחרי אנליסט שבלטה במקום הראשון.
יונתן כץ, חבר וועדת ההשקעות של הקרן וכלכלן ראשי בלידר שוקי הון, מסביר בראיון ל"ספונסר" האם התשואה היא תוצאה של מהלך יזום ואסטרטגי או פשוט חשיפה כללית לשוק שעלה?
"המהלך המשמעותי שבוצע, היה הגדלת החשיפה למניות בישראל, כבר בחודשים הראשונים של השנה על חשבון ארה"ב, תוך שימת דגש על סקטורים בישראל שלהם יתרון תחרותי בעולם", אמר כץ. "בנוסף, הצוות המקצועי הצליח לבחור נכונה אפיקי השקעה בחו"ל שנתנו תשואה עודפת על המדדים הכלליים, וכן בנייה ושינויים בתיק האג"ח וכן תמהיל המניות, וכך השגנו תשואות עודפות על המדדים העיקריים".
הייתה לכם חשיפה חריגה לסקטור מסוים כמו טכנולוגיה ישראלית, אנרגיה ירוקה או חברות ביטחוניות?
"כן, למשל לחברות ביטחוניות - מכאן נבעו היתרונות שלנו על האחרים".
אם הייתה ירידה של 10% במדדים הייתם שורדים את השנה באותו מקום בטבלאות?
"לדעתנו כן: בשל הגידול בחשיפה לישראל וירידה בחשיפה המט"חית ובחירה נכונה גם בשוק אגרות החוב (בין אגרות חוב שקליות לבין אג"ח צמוד למדד ובחירה נכונה של המח"מ בכל אפיק)".
האם לקחתם השנה סיכונים גבוהים מהמקובל כדי לנסות להכות את השוק? איך זה מתיישב עם חובת הזהירות כלפי ציבור החוסכים?
"התשובה שלילית. הסיכון שלנו נמדד ע"י מנהל הסיכונים ונדון באופן שוטף. הוא אינו שונה מהמקובל בענף, ולא השתנה מהותית לאורך זמן. מעבר לכך, אם נשווה לכלל הקרנות האחרות בשוק (לפי אתר הגמל נט של רשות שוק ההון) מדד "השארפ" שלנו (1.28 במסלול הכללי) הוא בין הגבוהים בענף קרנות ההשתלמות".
מהם תרחישי הקיצון שהקרן מתכוננת אליהם? ואם השוק היה מתקן חזק כלפי מטה – האם הייתם עדיין במקומות העליונים?
"להערכתנו כן".
אפשר לומר שאתם נהנים מהיתרון של קרן קטנה שקל להזיז בעוד הענקיות כבדות ומסורבלות?
"באופן כללי אכן כן. קל לנו לשנות פוזיציות באופן די מידי. אנחנו מפעילים שיקולי השקעה ומיישמים אותם מיידית בשוק".
כיצד נשמרת הבקרה והביקורת בגוף קטן כל כך? האם יש שקיפות מלאה כלפי הציבור?
"ברור שכן. אלו נושאים שנבדקים ונדונים באופן שוטף בוועדות השונות של הקרן, ואנו עומדים בדרישות הרגולציה לשקיפות, בקרה וביקורת".
לסיום, נבקש להזכיר שקרן המשפטנים היא קרן שמיועדת לעמיתים מקרב איגוד המשפטנים וארגון הפרקליטים, הפועלת ללא כוונת רווח ומחייבת בדמי ניהול על בסיס עלויות בפועל. בנוסף, נציגי איגוד המשפטנים וארגון הפרקליטים מכהנים כדירקטורים בדירקטוריון החברה, ובהם גם יו"ר איגוד המשפטנים, עו"ד יצחק (יצי) גורדון.