אנליסט בנק ה פועלים, שי זיגלמן, מותיר את ההמלצה החיובית על מניית טאואר עם דירוג "תשואת יתר" ומחיר יעד של 63 דולר – אפסייד של כ-49% לעומת המחיר הנוכחי של 42.4 דולר. עם זאת, הוא מדגיש כי מדובר בהשקעה ברמת סיכון גבוהה בשל התנודתיות ברווחיות החברה.
זיגלמן מעריך כי הרווח המתואם למניה של טאואר (EPS) יעמוד על 2.14 דולר ב-2025, ויקפוץ ל-2.87 דולר ב-2026 – עלייה של כ-33.8%. את מחיר היעד הוא גוזר ממכפיל 19 על תחזית הרווח ל-2026 בתוספת 9 דולר בגין נכסים נזילים נטו למניה.
תוצאות הרבעון הראשון של 2025 היו בהתאם לתחזיות ההכנסות – עם עלייה שנתית של 9.5% ל-358.2 מיליון דולר - אך הרווח למניה ירד ב-3.6% ל-0.45 דולר, בין היתר בשל שחיקה ברווח הגולמי (שירד ל-20.4%) בעקבות התחלת הייצור ההמוני במפעל R3 באיטליה.
טאואר לא מספקת תחזית צמיחה ל-2025-2026 אלא רק תחזית הכנסות לרבעון הבא של 372 מיליון דולר (±5%) – עלייה של 3.9% לעומת Q1 ו-5.9% לעומת Q2 אשתקד.
זיגלמן צופה גידול מואץ: הכנסות צפויות לצמוח ב-8.1% ל-1.552 מיליארד דולר ב-2025, וב-14.7% נוספים ב-2026, ל-1.78 מיליארד דולר. החברה מתכננת להכפיל את הכנסותיה עד 2029 לקצב שנתי של 2.7 מיליארד דולר, תוך גידול של פי 2.5 ברווח הנקי המתואם – מ-200 ל-500 מיליון דולר.
מנועי הצמיחה המרכזיים: ביקוש חזק לשבבי RF (תקשורת בתדר גבוה) מסוג siGe ו-siPho – המהווים 22% מהכנסות טאואר ברבעון – בעיקר ליישומי AI, דאטה סנטרים ותקשורת אופטית. מכירות שבבי ה-siPho קפצו פי 3 ב-2024 והגיעו לקצב שנתי של 150 מיליון דולר.
מנגד, זיגלמן מצביע על חולשה בפעילות שבבי ה-RF למכשירים ניידים, שירדה ב-44% ברבעון האחרון וצפויה לרדת ב-15%-20% השנה, בין היתר בשל מלאים גבוהים וירידה בביקוש לשבבי SOI לאנדרואיד.
זיגלמן מדגיש כי הסיכון בהשקעה בטאואר נותר גבוה, בין היתר בשל התנודתיות במחזור העסקים בענף השבבים, ריכוז לקוחות גבוה והשפעות אפשריות של מגמות גיאופוליטיות ורגולטוריות.